东富龙机构调研纪要

东富龙机构调研报告 调研日期:2024-08-30 东富龙科技集团股份有限公司成立于1993年,是一家为全球制药企业提供制药工艺、核心装备、系统工程整体解决方案的综合化制药装备服务商。公司产品应用于注射剂、固体制剂、化学原料药、生物工程、中药、医疗、食品等领域。公司拥有超过近万台无菌注射剂的关键制药设备,600多套无菌药品制造系统服务于全球40多个国家和地区的近3000家制药企业。东富龙专注于药物制造科学和药机科学制造的研究,践行制药装备与制药工艺的融合、创新,汇聚全球技术,拥有具有全球竞争力的五大现代化的装备生产基地,并逐步在海外建立全球设计和研发中心,与全球先进技术企业展开合作提供对制药企业今天乃至未来发展有价值的药物制造装备与系统解决方案。未来,东富龙将继续秉承"专业技术服务于生物医药"的使命,聚焦制药工业关注的挑战和压力,探索"创新药物制造模式",打造"先进的药物制造平台",致力于从"中国的东富龙"成长为"世界的东富龙",从"系统方案服务商"成长为"智慧药厂的交付者",服务于全球制药工业。同时,公司还布局发展医疗科技和食品工程,为实现社会、客户、股东、员工及其家庭幸福的最大化而不懈努力,为服务于人类大健康事业贡献我们的智慧和力量。 2024-08-30 财务总监陆德华,副总经理、董事会秘书王艳,投资总监张盟 2024-08-302024-08-30 电话会议电话会议 Fidelity 其它 朱** 东吴资管 资产管理公司 陆** 方物基金 - 汪** 广发基金 基金管理公司 周* 国盛证券研究所 证券研究所 杨* 国信证券股份有限公司 证券公司 彭** 海南鑫焱创业投资有限公司 创业投资公司 陈* 红塔红土基金管理有限公司 基金管理公司 李* 宏利资产管理有限公司 资产管理公司 李** 泓德基金管理有限公司 基金管理公司 黄** 华创证券研究所 证券公司 万** 安信证券资产管理有限公司 资产管理公司 刘** 汇丰晋信基金管理有限公司 基金管理公司 吴** 汇泉 - 周** 吉富创业投资股份有限公司 创业投资公司 罗**,王** 进门财经 其它 杨*,赵* 君和资本 其它 崔** 山西证券 证券公司 杜** 上海呈瑞投资管理有限公司 投资公司 刘** 上海泾溪投资管理合伙企业 投资公司 王* 上海勤律私募基金管理有限公司 基金管理公司 卢* 上海人寿 其它 吕** 北京成泉资本管理有限公司 资产管理公司 王** 上海生物医药基金 - 金*,张** 上海天猊投资 投资公司 曹** 上海易正朗投资管理有限公司 投资公司 黄* 上海自然拾贝投资管理合伙企业(有限合伙)投资公司沈** 上汽颀臻(上海)资产管理有限公司资产管理公司沈** 上银基金 基金管理公司 杨** 尚石投资深圳前海珞珈方圆资产管理有限公司 投资公司资产管理公司 张**赖** 深圳睿泉毅信投资管理有限公司 投资公司 王** 深圳市尚诚资产管理有限责任公司 资产管理公司 黄** 北信瑞丰基金管理有限公司 基金管理公司 庞** 深圳市长拾资本管理有限公司 - 王* 施罗德投资管理(香港)有限公司 投资公司 c** 太平洋寿险资管 - 赖** 西安瀑布资产管理有限公司 资产管理公司 杨* 香港摩根士丹利亚洲有限公司 证券公司 赵** 湘财基金管理有限公司 基金管理公司 蒋** 新同方投资 投资公司 徐* 信达证券 证券公司 曹** 兴业证券股份有限公司 证券公司 黄** 颐和久富 投资公司 米** 财通证券股份有限公司 证券公司 王** 长盛基金管理有限公司 基金管理公司 张** 招商证券股份有限公司 证券公司 邱** 真脉 - L** 正心谷 其它 王** 中兵财富资产管理有限责任公司 资产管理公司 郑* 中信证券 证券公司 王**,张** 中信证券股份有限公司 证券公司 王* 中邮证券有限责任公司 证券公司 鲁** 财通证券资产管理有限公司 资产管理公司 易** 诚盛投资 投资公司 完** 大威德投资 - 郑* 东海证券股份有限公司 证券公司 路** 1、公司2024年半年度经营情况介绍。 答:2024年半年度公司实现营业收入22.91亿元(国内收入17.98亿元,占比78.49%;国际收入4.93亿元,占比21.51%),较上年同期下降22.36%;归属于上市公司股东的净利润1.14亿元,较上年同期下降73.25%;归属于上市公司扣非后净利润0.99亿元,较上年同期下降74.75%;经营活动产生的现金流量净额1.92亿元,较上年同期增长161.40%。 2、请公司解读公司毛利率降低的原因以及未来公司整体毛利率的变化趋势。 答:毛利率下降主要有两方面原因:一、国内生物医药企业的融资规模较2023年度未有明显转向,对产能扩建及新的管线建设保持谨 慎态度,放缓了对资金需求较大的固定资产投资的进展,制药装备的需求出现阶段性下滑的情况;二、国内制药装备行业竞争激烈,公司调 整产品市场竞争策略,加强对目标客户群体的渗透,稳定和扩大市场占有率。2024年下半年度,公司将推动以下经营方案来改善整体毛利率: ①加大研发投入,扩大产品类型,加速产品创新,满足客户的应用需求;②积极推进产品出海战略,通过战略合作、海外并购、合资新设等方式提升公司在国际市场的品牌知名度和产品竞争力,从而提升国际市场收入和份额的增长;③与主要产品部件的供应商达成战略合作,降低采购成本,实现互惠共赢。 3、请公司介绍下报告期内不同客户类型的需求情况。 答:2024年上半年度,国内的投融资环境较2023年尚未有明显的好转,部分创新药研发公司和为创新药企提供制药研发服务的公司 ,在采购设备方面放缓了对固定资产的投资以及新药研发进程,对制药装备的采购需求出现了下滑的情况。同时,我们也看到传统化学药企 、益生菌、多肽类、医美类由于进入集采、以及相关产品在终端的放量等因素,公司产生了很多扩产的需求。公司始终保持与制药客户群体的紧密联系,关注不同客户类型的需求动态,针对客户的各种新的需求开发新产品,为客户提供丰富的整体系统解决方案。 4、请公司介绍下半年及明年对费用支出的预期计划。 答:公司制定了严格的费用预算管控计划,在促进公司发展的同时统筹公司资源,实现降本增效:①为实现M+E+C(AI)的战略,公司将持续加大的研发的投入力度,通过引进行业高端人才,加速产品的研发创新力度,提升公司的核心竞争力;②加强对组织架构的梳理和岗位绩效考核,优化组织结构,保持组织结构的灵活性;③对每一项费用分层审批,做到预算报备、过程管控、事后复盘,提升资金的使用效果。 5、请公司介绍下外延并购业务的考虑因素。 答:公司深耕生物医药行业三十余年,始终立足于为下游制药企业提供优质、高效的制药装备。公司在进行外延并购时,被并购方的业务方向需要与公司整体战略相契合,现有的产品能补充公司的产品链条,比如耗材、填料、实验室仪器等,丰富公司的产品类型,满足客户的应用场景需求;或者被并购方在主营区域有一定的品牌知名度和客户群体,通过行业并购整合的方式可以帮助公司开发当地的市场资源,实现区域覆盖和属地化服务。公司希望通过外延并购或者战略合作,加强行业内各方的协同合作,提升国内制药装备行业的全球市场竞争力。