东富龙机构调研纪要

东富龙机构调研报告 调研日期:2023-10-27 东富龙科技集团股份有限公司成立于1993年,是一家为全球制药企业提供制药工艺、核心装备、系统工程整体解决方案的综合化制药装备服务商。公司产品应用于注射剂、固体制剂、化学原料药、生物工程、中药、医疗、食品等领域。公司拥有超过近万台无菌注射剂的关键制药设备,600多套无菌药品制造系统服务于全球40多个国家和地区的近3000家制药企业。东富龙专注于药物制造科学和药机科学制造的研究,践行制药装备与制药工艺的融合、创新,汇聚全球技术,拥有具有全球竞争力的五大现代化的装备生产基地,并逐步在海外建立全球设计和研发中心,与全球先进技术企业展开合作提供对制药企业今天乃至未来发展有价值的药物制造装备与系统解决方案。未来,东富龙将继续秉承"专业技术服务于生物医药"的使命,聚焦制药工业关注的挑战和压力,探索"创新药物制造模式",打造"先进的药物制造平台",致力于从"中国的东富龙"成长为"世界的东富龙",从"系统方案服务商"成长为"智慧药厂的交付者",服务于全球制药工业。同时,公司还布局发展医疗科技和食品工程,为实现社会、客户、股东、员工及其家庭幸福的最大化而不懈努力,为服务于人类大健康事业贡献我们的智慧和力量。 2023-10-27 副总经理、董事会秘书王艳,财务总监陆德华,投资总监张盟 2023-10-272023-10-27 电话会议电话会议 Anatole其它吕** SchroderInvestmentManagementGroup其它C* 锐智资本 其它 A**,吴* 瑞腾(平阳)私募 - 徐** 睿泉毅信投资 投资公司 王** 睿远基金 基金管理公司 尹** 森锦投资 投资公司 季* 上海保银投资 投资公司 卢* 上海磐行 - 董* 上海人寿保险 寿险公司 李*,李* 上海远海资产 基金管理公司 周* 上投摩根 基金管理公司 李** Schroders 其它 L*,李* 上禧弘私募 - 谢** 上银基金 基金管理公司 纪**,张** 尚诚资产 资产管理公司 黄** 慎知资产 资产管理公司 高*,王** 时真资本 - 杭* 太平基金 基金管理公司 闫** 太平洋证券 证券公司 穆** 太平洋资管 保险资产管理公司 童** 太平养老 寿险公司 钱* 泰康资产TranquilityCapital 保险资产管理公司- 陈* J** 泰信基金 基金管理公司 李** 天弘基金 基金管理公司 王* 天津红杉资本 产业基金 孙** 天猊投资 投资公司 曹** 文渊资本 其它 陈** 西南证券 证券公司 杜** 西南资管 投资公司 曾* 禧弘基金 基金管理公司 杨* 萧山泽泉投资 投资公司 范** 信达澳亚 基金管理公司 王** TRUMEDINVESTMENTMANAGEMENTLIMITED投资公司L** 兴海荣投资-E** 兴业国际信托 信托公司 严* 兴业证券 证券公司 黄** 兴银基金 基金管理公司 王* 兴证全球基金 基金管理公司 戴*,邱** 雪石资产 其它 吴* 循远资产 资产管理公司 覃* 阳光资产 保险资产管理公司 赵** 野村证券 证券公司 张*,张* 易米基金 基金管理公司 刘** UBSAssetManagement(Singapore)Limited资产管理公司C** 易正朗投资 投资公司 黄* 永安国富资产 资产管理公司 李* 永望资产 资产管理公司 郭** 域秀资本 资产管理公司 严* 豫恒投资 - 李** 原泽私募 - 王** 圆信永丰基金 基金管理公司 田**,田** 源乘投资 投资公司 高*,胡** 远惟投资-张** 运舟资本-王* YuanhaoGreaterChinaFund其它W** 长信基金 基金管理公司 倪** 招商证券 证券公司 徐* 浙商基金 基金管理公司 白* 浙商证券 证券公司 王* 真脉 - L** 正心谷 其它 王** 知合私募 - 郑** 中海基金 基金管理公司 俞** 中金证券 证券公司 张** 中金资管 其它 丁** 安信资管 资产管理公司 袁*,胡** 中融基金 基金管理公司 魏** 中泰证券 证券公司 张*,谢**,张* 中信建投证券 证券公司 阳** 中信建投自营 其它 刘* 中信证券 证券公司 于**,林*,韩**,倪**,王**,王** 中信自营 其它 沈** 中银国际证券 证券公司 吴**,经**,余* 中邮创业基金 基金管理公司 王** 中邮证券 证券公司 鲁** 奥博医疗 - C** 霸菱 其它 尚** 榜样投资 投资公司 赵** ChinaReformOverseas-D** 鲍尔赛嘉 其它 林* 北志开投资 - 邱* 贝莱德资产 资产管理公司 秦** 碧云银霞投资 投资公司 周** 博远基金 基金管理公司 谭* 渤海人寿保险 寿险公司 刘* 才华资本 其它 任** 财通资产 其它 易** 晨壹基金 其它 胡** 呈瑞投资投资公司刘** Comgest-CBF-Magellan-J** 承泽资产 - 李* 翀云投资 投资公司 王** 创金合信 基金管理公司 邱** 淡水泉投资 投资公司 朱** 德邦基金 基金管理公司 袁** 迪策投资 投资公司 张** 东海证券 证券公司 路** 东吴证券 证券公司 陆**,王** 富安达基金 基金管理公司 赵* 高毅资产 资产管理公司 葛*,刘** Fidelity 其它 朱** 歌斐资产 资产管理公司 胡** 观富资产 资产管理公司 杨* 光大证券 证券公司 崔**,崔** 光大资产 资产管理公司 徐** 国华人寿保险 寿险公司 王* 国融证券 证券公司 赵** 国盛证券 证券公司 杨* 国泰人寿(台湾) - 程** 海富通基金 基金管理公司 赵** 海通研究所HBMPartnersHongKongLimited 其它其它 彭*,彭*郭** 荷宝投资Robeco - V*,V* 鹤禧投资 - L** 弘尚资产 资产管理公司 王** 红杉资本 产业基金 闫** 鸿澄投资 投资公司 殷*,殷* 鸿道投资 投资公司 於* 华创证券 证券公司 李**,陈** 华富基金 基金管理公司 朱** 华融证券 证券公司 秦** 华泰证券 证券公司 刘** OpenDoorInvestmentManagementGroup其它任* 华夏东方养老资产资产管理公司蔡* 华鑫证券 证券公司 胡** 汇丰晋信基金 基金管理公司 吴**,陈* 汇泉基金 基金管理公司 曾** 惠通基金 基金管理公司 马* 混沌天成资产 资产管理公司 黄** 混沌投资 投资公司 张** 火星资产投研 - 王** 嘉实基金 基金管理公司 王**,齐**,马** 建信基金 基金管理公司 师** Point72HongKongLimited其它D** 江苏瑞华 投资公司 陶** 匠人资本 - J** 交银施罗德基金 基金管理公司 楼** 金百镕投资 投资公司 马** 金舵投资 投资公司 陈**,陈** 金涌資本 - 黄** 金元顺安基金 基金管理公司 张** 泾溪投资 投资公司 王* 泾溪资产 - 狄** 景千投资 - 洪** PrudenceGroup 其它 P* 景顺长城 基金管理公司 路* 君和立成投资 - 崔** 凯丰投资 投资公司 裴** 凯昇投资 - 杨** 凯石基金 基金管理公司 吴** 理成资产 资产管理公司 陈* 翎展私募 - 马* 名禹资产 资产管理公司 王**,贾** 摩根士丹利 投资公司 D** 南方基金 基金管理公司 陈* RobecoInstitutionalAssetManagment-何**南华基金 基金管理公司 蔡* 盘京 - 温** 前海人寿保险 寿险公司 王** 乾璐投资 - 徐** 青骊投资 投资公司 罗** 青榕资产 资产管理公司 唐*,唐* 清池资本 其它 丁** 清和泉 资产管理公司 赵** 秋阳投资 投资公司 郑* 人保资产 保险资产管理公司 吴*,田* 1、公司2023年前三季度经营情况介绍 答:2023年前三季度公司实现营业收入43.25亿元,较上年同期增长13.31%,归属于上市公司股东的净利润5.83亿元,较上年同期减少3.48%,归属于上市公司扣非后净利润5.39亿元,较上年同期减少4.84%。 2、请公司介绍当前公司国际订单的交付情况、业务竞争态势以及国际订单毛利率的变化趋势 答:(1)由于国际产品出口类设备复杂度较高,系统化的订单相对比较多,在交付和实施过程中,周期相对国内有所延长,目前公司正在采取各项举措加快交付进度。(2)未来会继续完善国际整体布局,加强海外人才的引进与体系建设,提升海外整体技术与产品竞争力。3、请公司介绍毛利率较去年同期下降的原因及未来的变动趋势 答:公司2023年前三季度毛利率为38.24%,相比去年同期40.57%下降2.33%,主要影响因素为产品结构变化(高毛利率的 生命科技装备及耗材产品本期收入相比去年同期下降27%,毛利率下降13%;而其他新型的生物制品企业大多在研发和小试阶段,相关 的装备的需求量还未形成规模),其他制药装备受市场竞争激烈等因素影响导致毛利率下降。公司积极采取各类降本增效措施,以降低成本 :(1)加强采购成本管理与管控。包括开展集中招标,提升议价能力;与供应商签订框架协议;开发国产供应商等方式。(2)开展标准化管理,内部推行数字化管理模式。 通过自研或者收并购方式提升产品创新能力,推出具有竞争力的新品打入头部客户群体,共同开拓新的应用场景解决方案来增加与客户的黏性;不断加快国际化进程,提高国际市场占有率及国际收入占比。 4、请公司介绍应收账款金额增长较快的原因 答:公司半年度应收账款为16.36亿元,前三季度应收账款为16.53亿元,增速下降。应收账款金额增加主要原因为销售规模增长, 同时由于部分客户融资不顺以及部分客户设置SAT后短暂的陪产期。公司于报告期内加大应收账款的管理和催收力度,定期召开应收账款专题会议,将应收账款回收指标及计划落实到具体项目和专项负责人,应收账款增长速度呈现下降趋势。 5、请介绍公司订单交付周期及主要影响因素 答:公司为客户提供非标定制化设备,项目分为单机、系统及工程整体解决方案,根据项目不同工艺、技术及客户要求,订单交付周期一般 为一年到一年半不等。主要影响因素为客户现场准备情况、项目现场人员外派涉及的签证办理时长以及汇率波动影响客户支付进度款意愿 等。6、请公司介绍分事业部业务情况 答:前三季度制剂事业部确认收入为24.82亿元,占比约57.4%;生物工艺事业部确认收入为9.89亿元,占比22.87%;工程事业部确认收入3.94亿元,占比9.13%。 7、请介绍公司耗材经营情况。 答:公司的耗材业务的主要产品包括一次性袋子、培养基等试剂、填料等。一次性袋子随着行业竞争加剧,导致营收及毛利率下降;填料 及试剂产品营收同比有所增长,公司将通过个性化的工艺开发,补齐业务短板,提高市场份额及市场占有率。8、公司业务是否涉及多肽类产品 答:针对不同客户的应用场景的具体需求设计与开发相应的设备与系统是公司立项与研发新产品的主要方向之一。公司在原有设备的基础之上,针对客户的新的工艺需求,为多肽类产品客户提供包括多肽合成仪等产品的前端配套设备,以及相关后端组装设备,现已在不同客户场景开展应用。 9、请公司介绍合同负债变动情况及影响因素 答:截至2023年三季度末,公司合同负债金额35.5亿元,较半年度末减少1.99%。合同负债金额主要受下游客户行业需求、客户的付款能力及产品的交付实施速度等因素影响。 10、请公司介绍未来对行业的展望以及盈利端是否可以得到改善 答:公司积极跟踪不同客户的订单需求,在宏观环境相对不乐观的情况下,国内项目推进存在不同程度的放缓,公司正采取措施加快交付进度,积极争取项目顺利推进。目前公司投标保证金的数额进一步提高,虽然从招标到