公司经营情况与财务表现
内蒙古伊利实业集团股份有限公司作为全球乳业领先企业，2024年上半年通过渠道调整提升了产品新鲜度，终端数据表现健康。白奶业务市占率提升，有机白奶增速领先。下半年将通过产品创新、渠道优化和数字化营销实现业务恢复。
业绩展望
公司预计下半年液奶业务将实现较好恢复，奶粉、奶酪等业务也将贡献增长。盈利端将受益于降本增效和原奶价格下降，产品结构优化将提升整体盈利能力。乳制品行业周期性明显，伊利凭借产业链优势将积极应对。
行业需求判断
乳制品行业销量增速放缓受疫情后消费力下降影响，但仍是刚需品类。低线城市自饮需求提升，公司通过零食折扣和私域社团等渠道布局。未来行业将受益于健康消费升级、银发经济和乳品深加工技术发展，成人营养品和奶酪业务潜力巨大。
奶粉业务展望
婴幼儿奶粉业务上半年快速增长，新国标产品竞争力强。成人营养品业务表现良好，公司将持续拓展品类和功能，通过跨界合作打造创新生态圈。行业集中度提升将助力伊利市场份额增长。
费用率情况
上半年销售费用率提升主要受液奶渠道调整影响，广告费用投入平稳。下半年奥运费用可控，原奶价格下降和规模效应将使销售费用率恢复平稳，利润率有望改善。
低温业务发展
低温行业未来有发展空间，伊利上半年实现逆势增长。低温酸奶通过产品创新延长品牌生命周期，低温白奶通过渠道精耕和多元化布局实现高增长。公司将持续构建渠道优势，提升低温业务贡献。
利润率展望
预计2025年公司利润率将有所改善，经济稳中向好和行业供需改善将提供恢复机会。白奶销量持续增长，酸奶和奶粉业务创新将带动品类恢复，降本增效和渠道调整将提升费用效率。
国际化发展
伊利在东南亚和非洲市场增长良好，美国业务布局完善。通过并购和新西兰工厂投产，公司优化全球供应链网络，推动海外业务规模扩大。国际一体化经营网络将加速国际化发展。
原奶供需拐点
原奶供需拐点预计在2024年9-10月，牛群数量和产量增速放缓，产能出清将推动供需差距收窄。国家政策支持将促进行业健康发展，预计明年实现供需基本平衡，价格降幅小于上半年。
投资者回报
公司将持续稳定分红回报股东，预计2024年分红额提升。未来几年保持分红率不低于70%，随利润增长实现分红额持续增长，提振投资者信心，实现股东权益最大化。
