汇成股份机构调研纪要

汇成股份机构调研报告 调研日期:2024-09-01 合肥新汇成微电子股份有限公司是一家专注于集成电路高端先进封装测试服务的公司,目前主要聚焦于显示驱动芯片领域。公司具有领先的行业地位,主要提供前端金凸块制造、晶圆测试和后端玻璃覆晶封装、薄膜覆晶封装等全制程封装测试综合服务能力,主要应用于各类主流面板的显示驱动芯片,如智能手机、智能穿戴、高清电视、笔记本电脑、平板电脑等终端产品。公司是中国境内最早具备金凸块制造能力及最早导入12寸晶圆金凸块产线并实现量产的显示驱动芯片先进封测企业之一,具备8寸及12寸晶圆全制程封装测试能力。公司的服务客户包括联咏科技、天钰科技、瑞鼎科技、奇景光电等全球知名显示驱动芯片设计企业,所封测芯片已主要应用于京东方、友达光电等知名厂商的面板。公司以成为国内领先、世界一流的高端芯片封装测试服务商为愿景,以提升中国集成电路产业的全球竞争力为使命。未来,公司将积极扩充12寸大尺寸晶圆的先进封装测试服务能力,不断拓宽封测服务的产品应用领域,积极拓展以CMOS影像传感器、车载电子等为代表的新兴产品领域。 2024-09-03 董事会秘书奚勰,财务总监闫柳,证券事务代表王赞 2024-09-01 电话会议进门财经 建信基金管理有限责任公司 基金管理公司 - 安信基金管理有限责任公司 基金管理公司 - 申万菱信基金管理有限公司 基金管理公司 - 九泰基金管理有限公司 基金管理公司 - 中银基金管理有限公司 基金管理公司 - 国融基金管理有限公司 基金管理公司 - 太平基金管理有限公司 基金管理公司 - 中国人保资产管理有限公司 保险资产管理公司 - 北大方正人寿保险有限公司 寿险公司 - 华安财保资产管理有限责任公司 保险资产管理公司 - 建信金融资产投资有限公司 投资公司 - 汇丰晋信基金管理有限公司 基金管理公司 - 平安银行股份有限公司 股份制商业银行 - IGWTInvestment 投资公司 - 才华资本管理有限公司 其它 - 横华国际资产管理有限公司 资产管理公司 - 深圳丞毅投资有限公司 投资公司 - 上海度势投资有限公司 投资公司 - 青岛双木投资管理有限公司 投资公司 - 深圳金豆投资有限公司鸿运私募基金管理(海南)有限公司 投资公司基金管理公司 -- 上海嘉世私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 嘉实基金管理有限公司广州云禧私募证券投资基金管理有限公司 基金管理公司投资公司 -- 上海石锋资产管理有限公司 资产管理公司 - 深圳市尚诚资产管理有限责任公司 资产管理公司 - 深圳创富兆业金融管理有限公司 其它 - 江苏第五公理投资管理有限公司投资公司- 上海泾溪投资管理合伙企业(有限合伙)投资公司- 上海谦心投资管理有限公司 投资公司 - 海南君阳私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 上海博笃投资管理有限公司 投资公司 - 广州睿融私募基金管理有限公司 其它 - 博时基金管理有限公司 基金管理公司 - 上海秋阳予梁投资管理有限公司 投资公司 - 上海国赞私募基金管理合伙企业(有限合伙)基金管理公司- 耕霁(上海)投资管理有限公司 投资公司 - 上海天猊投资管理有限公司粤佛私募基金管理(武汉)有限公司 投资公司基金管理公司 -- 北京中泽控股集团有限公司 其它 - 广西赢舟管理咨询服务有限公司 其它 - 中信建投证券股份有限公司 证券公司 - 中国国际金融股份有限公司 证券公司 - 东方证券股份有限公司 证券公司 - 中信保诚基金管理有限公司 基金管理公司 - 光大证券股份有限公司 证券公司 - 国金证券股份有限公司 证券公司 - 海通证券股份有限公司 证券公司 - 华泰证券股份有限公司 证券公司 - 上海申银万国证券研究所有限公司 证券研究所 - 国泰君安证券股份有限公司 证券公司 - 华福证券有限责任公司 证券公司 - 东北证券股份有限公司 证券公司 - 浙商证券股份有限公司 证券公司 - 天风证券股份有限公司 证券公司 - 万家基金管理有限公司 基金管理公司 - 国联证券股份有限公司 证券公司 - 国投证券股份有限公司 证券公司 - 长江证券股份有限公司 证券公司 - 山西证券股份有限公司 证券公司 - 招商证券股份有限公司 证券公司 - 长城证券股份有限公司 证券公司 - 上海证券有限责任公司 证券公司 - 德邦证券股份有限公司 证券公司 - 中银国际证券股份有限公司 证券公司 - 中原证券股份有限公司 证券公司 - 华夏基金管理有限公司 基金管理公司 - 华安证券股份有限公司 证券公司 - 东方财富证券股份有限公司 证券公司 - 鹏华基金管理有限公司 基金管理公司 - 中欧基金管理有限公司 基金管理公司 - 1、问:请问公司上半年业绩变动主要是因为哪些原因? 答:公司2024Q2营业收入创历史新高,净利润环比增长,同比有所下滑,主要受以下几个因素影响: ①公司自2023年6月起以自有或自筹资金先行投入可转债募投项目,产能扩充导致新增设备折旧等固定成本较高,2024H1计提固 定资产折旧较上年同期增加较多。同时,2024H1尚处于产能及产出爬坡阶段,营业收入增长幅度未能充分抵消新增折旧对净利润的侵蚀。 ②受终端市场需求变化影响,公司产品组合结构有所变化,手机终端收入占比有所下降,电子价签等新型小尺寸DDIC产品占比增加,高阶测试平台稼动率相较上年同期有所下降,产品组合的阶段性变化导致整体毛利率有所下降。 ③随着产能持续提升,合肥封测基地受用电基建设施等问题影响了部分时间段的产出。 ④为加强人才梯队建设,公司于2023年6月实施股权激励,2024H1分摊的股份支付费用较上年同期增加1,368.33万元。 ⑤因公司以自有或自筹资金先行投入可转债募投项目,2024H1利息费用增加,现金管理产生的投资收益减少。2、问:公司对三季度甚至整个下半年的经营业绩展望是怎么样的? 答:2024上半年影响经营业绩的几个方面自Q3起都逐步改善,预计Q3、Q4经营业绩仍将维持环比改善的态势,具体情况如下: ①稼动率及产能方面,均在Q3内进一步提升,预计将推动毛利率持续改善。 ②产品组合方面,下游部分终端手机产品受新机发布推迟影响,量产备货周期较往年有所延迟,Q3内部分客户新产品持续导入,预计包括OLED产品在内的手机品类产品将实现成长,高阶测试平台稼动率提升,带动整体毛利率进一步修复。 ③价格方面,上半年已对部分客户及产品进行价格调整,预计下半年内整体维持稳定。 ④股份支付及费用方面,股份支付分摊与上年同期相近,可转债募集资金到位后归还银行贷款及补充流动资金,有助于降低财务费用及增加现金管理收益。 3、问:公司今年OLED品类占比情况是怎么样的? 答:公司现阶段OLED显示驱动芯片出货以手机端为主。今年上半年OLED产品占比维持稳定,随着品牌新机备货高峰以及后装市场的持续增长,三季度起公司OLED产品营收占比有望进一步提升。 4、问:公司客户结构变化情况怎么样? 答:公司近年来持续拓展增量客户,随着部分境内新兴厂商的持续导入及放量,境内客户营收占比持续提升;韩系客户正在导入中,但境外客户整体营收占比相较于上年同期有所下降。另外,前五大客户合计营收占比也在逐渐下降,客户集中度有所降低。