铁合金日报-地缘政治影响犹存，SF-SM价差收窄，驱动不同

铁合金日报|2024-09-04 铁合金日报 - 【地缘政治影响犹存，SF-SM价差收窄，驱动不同】 硅铁 【基本面分析】 1、成本端：青海、宁夏硅石到厂价180-230元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮900-930元 /吨，陕西神府兰炭小料报价780-850元/吨承兑含税出厂，继续关注8月结算电价。 2、硅铁现货：72硅铁报6000-6200元/吨，75报6550-6650元/吨现金自然块出厂。9月钢招陆续展开，南钢6630元/吨承兑，中天6650元/吨承兑，河南闽源6470元/吨现金，云南 曲靖呈钢6610元/吨现金。近期宁夏大厂逐步复产对市场影响较大，需求尚未修复但供应增量 已凸显，上周硅铁日均产量增加730吨至15690吨，供需错配走扩。 3、仓单变化：硅铁仓单14663张较上个交易日增加266张，预报613张较上个交易日减 少370张，仓单和预报合计76380吨环比减少520吨。 【技术分析】 文华商品指数收盘跌0.73%收在169.83，资金净流入2.57亿。黑色系延续弱势，硅铁主力收在6186跌0.9%，资金流出2118万，减仓3414手，结算价6200。技术上，日K线收小阴线，KDJ线向下发散缓慢，1小时K线弱稳震荡，整体偏弱运行。 【总结】 1、观点：震荡偏弱，产业关注分批买点价机会，投机关注60日均线附近压力。 【风险提示】 2、核心逻辑： 1）成本下降趋势仍在但边际递减，关注8月结算电价； 2）需求负反馈边际递减，供应减量不及预期，市场信心匮乏且熊市中成本支撑弱化； 3）商品系统走势仍在，强预期和弱现实来回切换，硅铁利空削弱，但利多酝酿不足。近期小编甘肃和青海市场调研中，中期产业政策有预期，敬请期待。 作者：李娟 铁合金高级分析师 从业资格号：F0291072交易咨询号：Z0012479 邮箱：lj@hrrdqh.com联系方式：13669362639 锰硅 【基本面分析】 1、锰矿：锰矿市场报价坚挺，对中秋和国庆节下游补库有预期，低价出货减少。天津港半碳酸报价上调至35-38元/吨度，加蓬块报44-45元/吨度；钦州港澳块高硅报价34元/吨度，南非中铁成交38.5元/吨 度。据当地媒体报道，康密劳2000多名员工的六个工会发布了罢工通知，有可能从2024年9月3日开始举行无限制的总罢工，关注此事件的持续实质性影响。 2、锰硅现货：6517锰硅南北方报现金出厂5900-6000元/吨，。近期成本端略出现反弹迹象，其中焦炭价格小幅上调50，宁夏代表焦企25-40mm报1310元/吨承兑含税；锰矿报价小幅探涨1元/吨度，成本下跌边际递减。锰硅本身供需错配收窄中，利空因素消耗，但利多量能略显不足，最大的矛盾仍集中在仓单压力过大，需求修复缓慢。 3、仓单变化：锰硅仓单137155张较上一交易日减少1385张，仓单预报12345张较上一交易日减少600 张，仓单和预报747500吨环比减少9925吨。 【技术分析】 锰硅主力收在6260跌0.73%，资金净流出441万，日增仓833手，结算价6286。技术上，日K线收小阴线，KDJ线向下交弱死叉，1小时K线在60均线下偏弱震荡，重心有进一步下移的可能。 【总结】 1、观点：低位震荡，产业关注减产点价机会，投机关注1小时60均线附近压力。 2、核心逻辑： 1）成本端焦炭和锰矿下跌边际递减并出现试探性反弹，以原料下跌幅度预测的成本支撑逐步增强； 2）锰硅供需错配收窄，主要矛盾在高库存压力和低需求，但供应过剩边际递减中； 3）地缘政治影响升级，特别是锰矿超90%的量来自进口，因此基本面逐步好转预期下锰矿的异动需要关 注。 （以上策略，仅供参考） 一、热点关注（宏观产业资讯） 1、国家发改委组织召开新型城镇化战略五年行动计划落实动员部署会，有关部门要尽快完善推进新型城镇化建设的支持政策，按照职责分工加强对本领域工作的指导和推动，省级政府要结合实际制定本省实施方案，各市县要因地制宜、一县一策，切实推动各项任务全面落地并取得实质性进展。 2、机构数据显示，2024年1-8月，各地合计发行新增地方政府专项债25714.28亿元，其中8月份发行7964.89亿元，创下年内单月发行规模新高。 3、中国钢铁工业协会会长、中国矿产资源集团董事长姚林表示，到2025年，重点区域钢铁企业超低排放改造基本完成，全国力争80%以上产能完成改造。极致能效的工作目标为：到2025年，钢铁行业炼铁、炼钢工序能效标杆(先进)水平以上产能比例达到30%，能效基准水平以下产能基本清零，行业节能降碳效果显著，绿色低碳发展能力大幅提高。 4、住建部数据显示，1-7月全国新开工改造城镇老旧小区3.8万个。分地区看，江苏、吉林、青海、辽宁、江西、上海、内蒙古、山东等8个地区开工率超过80%。 5、在国内需求的推动下，英国8月的制造业扩张速度达到两年来的最快水平。标准普尔（S&P）2日公布的数据显示，8月，英国制造业采购经理指数（PMI）从7月的52.1进一步升至52.5，为过去两年来的最高水平。数据显示，8月，英国制造业的产量、新增订单和就业人数均在增长。 二、双硅价格变化汇总 铁合金价格变化表 规格 产区 主流报价 日环比涨跌 周环比涨跌 内蒙 6250 ↓50 ↓50 宁夏 6200 ↓50 ↓100 青海 6200 - ↓100 72硅铁合格块 甘肃 6250 - ↓50 陕西 6200 ↓50 ↓50 75FOB 1345 - - 宁夏中卫基差报价 11-250 6517锰硅合格块 内蒙 5980 - ↓20 宁夏 5850 ↓50 ↓100 广西 5980 ↓50 ↓120 贵州 5950 ↓30 ↓100 宁夏平罗基差报价 01-450 数据来源：Mysteel 仅供参考 三、价格走势图 1、硅铁价格走势图 图1：国内72#硅铁现货价格走势图、河钢招标量价对比图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、华融融达期货合金智汇 2、硅铁成本走势图 图2：硅铁主产区生产成本变化图、硅铁主产区生产利润变化图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、华融融达期货合金智汇 3、锰硅价格走势图 图3：国内6517锰硅现货报价走势图、河钢锰硅招标量价对比图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、华融融达期货合金智汇 4、锰硅成本走势图 图4：南北方锰硅企业成本及利润变化趋势图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、华融融达期货合金智汇 四、仓单和基差图表 1、硅铁仓单和基差图表 图5：硅铁仓单和基差变化图（单位：张、元/吨） 资料来源：郑州商品交易所网站、华融融达期货合金智汇 2、锰硅仓单和基差图表 图6：锰硅仓单和基差变化图（单位：张、元/吨） 资料来源：郑州商品交易所网站、华融融达期货合金智汇 五、跨期、跨品种价差图表1、双硅期价跨3、4个月价差图 图7：硅铁和锰硅期价跨期走势图（单位：元/吨） 资料来源：华融融达期货数据分析家 2、SF-SM现货、期货价差走势图 图8：硅铁和锰硅期价跨期走势图（单位：元/吨） 资料来源：华融融达期货数据分析家 【免责申明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。