现货市场氛围冷清，盘面有望延续弱势

核心观点与市场分析

• 市场情绪与走势：期货盘面尿素主力合约跳空低开，整体情绪偏弱，收盘价格重心下移，呈现弱势运行态势。现货市场报价持续下滑，交投氛围冷清，工厂通过下调报价吸单，但效果有限。
• 供需结构：供应端日产维持在18万吨以上，供应压力较大；需求端复合肥市场启动偏迟，高库存下工厂灵活调整销售策略，短期改善有限。农需方面，9-10月小麦底肥需求强度有限，预计支撑较弱。
• 出口与价格压力：出口收紧状态下，尿素供需结构宽松，价格承压，阶段性低价补库支撑有限，工厂报价仍有弱势下行预期。

关键数据

• 期货合约：尿素主力2501合约1842元/吨，跌幅0.81%，成交量环比略有放量，持仓量184611手（+8118手）。前二十名主力持仓席位中，多头净增6307手，空头净增2431手，主力持仓变动较大。
• 仓单数量：尿素仓单数量1160张，环比持平。
• 现货价格：山东、河南及河北尿素工厂主流出厂价格1900-1930元/吨。
• 基差：以山东地区为基准，09合约基差54元/吨（+4元/吨），1月合约基差118元/吨（+10元/吨），09合约即将交割，预计基差低位波动。
• 供应数据：全国尿素日产量18.06万吨，较昨日持平，开工率79.37%。

研究结论

• 价格趋势：尿素价格短期内仍有弱势下行预期，但需关注复合肥市场集中补库、淡储进度及成本端消息对市场情绪的扰动。
• 操作建议：盘面2501合约下破1850支撑，建议设好保护空单继续持有。