H&H国际控股二零二四年中期报告

目录 公司资料2 财务摘要4 主席报告5 管理层讨论及分析11 企业管治及其他资料20 中期简明综合财务报表审阅报告35 中期简明综合损益及其他全面收益表37 中期简明综合财务状况表38 中期简明综合权益变动表40 中期简明综合现金流量表42 中期简明综合财务报表附注44 公司资料 董事会 执行董事 罗飞先生（主席）王亦东先生 非执行董事 LaetitiaMarieEdmeeJehanneAlbertini女士* 张文会博士罗云先生 MingshuZhaoWiggins女士 独立非执行董事 陈伟成先生骆刘燕清女士丁远教授 董事委员会 审核委员会 丁远教授（主席）陈伟成先生 罗云先生 提名委员会 罗飞先生（主席）陈伟成先生 骆刘燕清女士 薪酬委员会 陈伟成先生（主席）罗飞先生 骆刘燕清女士 环境、社会及管治委员会 LaetitiaAlbertini女士（主席） 罗飞先生 PascaleLaborde女士（首席增长与可持续发展官） *通常称为LaetitiaAlbertini 公司秘书 杨文筠女士 授权代表 罗飞先生杨文筠女士 注册办事处 CricketSquareHutchinsDrive P.O.Box2681 GrandCaymanKY1-1111CaymanIslands 总办事处 香港鲗鱼涌 华兰路18号太古坊 港岛东中心40楼4007-09室 香港主要营业地点 香港鲗鱼涌 华兰路18号太古坊 港岛东中心40楼4007-09室 公司网站 www.hh.global 主要往来银行 香港上海汇丰银行有限公司香港 皇后大道中1号汇丰总行大厦 2二零二四年中期报告|健合(H&H)国际控股有限公司 公司资料 核数师 安永会计师事务所 执业会计师 注册公众利益实体核数师 香港鲗鱼涌英皇道979号 太古坊一座27楼 开曼群岛主要股份过户登记处 Suntera(Cayman)LimitedSuite3204,Unit2A Block3,BuildingD P.O.Box1586GardeniaCourtCamanaBay GrandCayman,KY1–1100CaymanIslands 香港股份过户登记分处 香港中央证券登记有限公司香港 湾仔 皇后大道东183号合和中心 17楼1712-1716室 健合(H&H)国际控股有限公司|二零二四年中期报告3 财务摘要 二零二四年人民币百万元 二零二三年人民币百万元 变动 收入 6,692.1 6,980.8 -4.1% 毛利 4,072.3 4,262.4 -4.5% EBITDA* 1,098.4 1,397.9 -21.4% 经调整可比EBITDA* 1,139.8 1,309.5 -13.0% 经调整可比EBITDA率 17.0% 18.8% -1.8个百分点 纯利 305.8 608.0 -49.7% 经调整可比纯利** 347.2 513.4 -32.4% 经调整可比纯利率 5.2% 7.4% -2.2个百分点 截至六月三十日止六个月 *EBITDA指扣除利息、所得税开支、折旧及摊销前盈利。经调整可比EBITDA=EBITDA－截至二零二四年六月三十日止六个月的非现金收益人民币5.5百万元（截至二零二三年六月三十日止六个月：收益人民币88.4百万元）＋截至二零二四年六月三十日止六个月的非经常性亏损人民币46.9百万元（截至二零二三年六月三十日止六个月：零） **经调整可比纯利＝纯利＋截至二零二四年六月三十日止六个月的EBITDA调整项目亏损人民币41.4百万元（截至二零二三年六月三十日止六个月：收益人民币88.4百万元）－截至二零二四年六月三十日止六个月的其他非现金收益零（截至二零二三年六月三十日止六个月：收益人民币6.2百万元） 按产品分部划分的收入 营养补充品 66.1% 营养补充品 60.1% 截至二零二四年 婴幼儿配方奶粉 26.9% 截至二零二三年 婴幼儿配方奶粉 31.7% 六月三十日止六个月其他 7.0% 六月三十日止六个月 其他 8.2% 按业务分部划分的收入 成人营养及 护理用品 49.0% 婴幼儿营养及 成人营养及 护理用品 42.1% 婴幼儿营养及 截至二零二四年六月三十日止六个月 护理用品 36.3% 宠物营养及护理用品14.7% 截至二零二三年六月三十日止六个月 护理用品 44.6% 宠物营养及护理用品13.3% 按地理位置划分的收入 中国内地 67.9% 澳洲及新西兰 中国内地 72.7% 澳洲及新西兰 截至二零二四年 14.6% 截至二零二三年 11.9% 六月三十日止六个月北美 12.2% 其他区域 5.3% 六月三十日止六个月 北美 10.6% 其他区域 4.8% 4二零二四年中期报告|健合(H&H)国际控股有限公司 主席报告 亲爱的股东： 本人欣然代表健合(H&H)国际控股有限公司（“本公司”）及其附属公司（统称“本集团”）提呈截至二零二四年六月三十日止六个月的中期报告。 本集团在上半年备受挑战。尽管按呈报及同模拟较基准的收入有所下降，主要由于婴幼儿配方奶粉分部下滑，导致纯利下降，我们在实现本年度的主要目标依然取得重大进展，包括： •于我们录得最高利润的领域中推动稳健增长水平及市场份额增长，尤其是三大战略业务支柱－成人营养及护理用品、婴幼儿营养及护理用品以及宠物营养及护理用品中快速增长的营养补充品系列1，目前占总收入的66.1%； •在核心业务持续制胜：成人营养及护理用品业务以低双位数增长，于中国内地以及澳洲及新西兰（“澳新”）稳占优势，同时扩大宠物营养及护理用品业务在北美的分销及定位； •按照我们的长期策略扩大在中国内地婴幼儿配方奶粉市场的市场份额，而合生元于整体超高端婴幼儿配方奶粉分部中跻身排名第三，但由于中国内地的竞争加剧及整个市场的促销活动超出预期，婴幼儿配方奶粉分部录得双位数跌幅； •所有业务分部均录得一贯的盈利水平；及 •扩阔资金来源及优化资本结构，同时加强存货管理，以改善营运资金。本集团的呈报纯利有所下降，主要由于婴幼儿营养及护理用品分部销售额减少、SolidGold在北美进行产品组合高端化及渠道优化的一次性重组成本及融资成本增加。 于二零二四年上半年，本集团持续推动可持续发展项目，着重雇员福祉及对社区的影响。健合集团在澳洲连续四年保持最佳工作场所（GreatPlacetoWork）认证，而H&HSingapore因其对社会及环境作出的重大贡献荣获“乐善公司（CompanyofGood）”爱心认证。上述成就加强我们对营造共融互助的工作场所文化及推动社区正面转变的承诺。 最后，本人欣然宣布中期股息每股普通股0.30港元，与往年一致。我们能够维持增长及盈利水平、加强资本结构、为股东带来持续回报，同时对大众及环境带来正面影响，此举对推动我们凭藉优质产品及令人向往的品牌，以成为全球高端家庭营养及健康领导者依然至关重要。 1营养补充品包括Biostime益生菌补充品、Biostime婴幼儿产品、Swisse维生素、草本及矿物补充剂产品以及SolidGold及ZestyPaws宠物补充品。 健合(H&H)国际控股有限公司|二零二四年中期报告5 主席报告 成人营养及护理用品 如我们预期，相对于去年上半年新冠肺炎疫情后的一次性需求激增后高基数，成人营养及护理用品分部录得双位数增长。该增长率未能反映在所有地区对保健品的持续强劲需求水平。此外，透过战略性适应不断变化的消费者偏好及成功推出创新品类产品，配合我们的PPAE（高端优质、科学验证、令人向往、参与互动）模式，我们的增长高于整体市场水平，尤其于中国内地。 于中国内地，消费者对美容、复合维生素及护肝排毒产品的殷切需求，以及创新品类产品成功推出，带动Swisse录得高单位数增长，提高盈利能力，并扩大市场份额。我们继续善用消费者划分及渗透，将Swisse的产品组合进一步扩大为SwissePlus+、SwisseMe及LittleSwisse，作为其大型品牌策略一部分，以更好地把握不同消费者群体对优质营养产品的需求。 重要的是，SwissePlus+凭藉其较高的盈利能力，为中国内地的成人营养及护理用品总收入带来双位数贡献，上升48.7%。此外，SwissePlus+在整体抗衰老品类中保持顶尖地位，继续抢占极高市场份额，而Swisse净肝片则继续保持其在中国内地电子商务市场高端蓟分部的领先地位。 随着Swisse执行策略，跨境电子商务渠道的销售额上升12.2%，占中国内地成人营养及护理用品收入的78.1%。由于药房渠道的基数高但客流量较低，一般贸易渠道销售额轻微下降2.1%，使Swisse于中国内地在线维生素、草本及矿物补充剂市场稳居排名第一2，同时其日益上升的市场份额使其于整体维生素、草本及矿物补充剂市场攀升至排名第二3。 按收入计，澳新为我们的第二大市场，我们保持稳健的双位数增长率，即使行业增长开始复常，其于整体澳洲维生素、草本及矿物补充剂市场依然稳占第一4。我们的持续增长受惠于我们在本地渠道持续进行产品创新及高端化的工作，尤其是Swisse软糖系列，该系列目前占第二大市场份额，达15.6%5。于极受认可的“读者文摘澳洲信誉品牌奖项（Reader’sDigestTrustedBrandsAustraliaAwards）”中，Swisse获评为二零二四年最受信赖维生素品牌（MostTrustedVitaminBrand）。这项认可突显Swisse致力坚持品质、创新、创造及维持消费者信任。 2根据独立数据供应商EarlyData的研究统计，截至二零二四年六月三十日止过往十二个月的市场份额数据。 3根据独立研究公司KantarWorldpanel的研究统计，截至二零二四年六月三十日止过往十二个月的市场份额数据。 4根据独立研究公司艾昆纬（IQVIA）的研究统计，基于总市场单位销售额，截至二零二四年六月三十日止过往十二个月的市场份额数据。 5根据独立研究公司艾昆纬的研究统计，截至二零二四年六月三十日止过往十二个月的市场份额数据。 6二零二四年中期报告|健合(H&H)国际控股有限公司 主席报告 于其他区域，中国香港及意大利是盈利能力最高的扩张市场，贡献可观增长，而泰国、印度及中东等新兴扩张市场的升势亦见强劲。我们在其中数个市场保持市场份额排名前列，包括于新加坡的美容维生素、草本及矿物补充剂、肝脏保健及男性健康市场排名第一6，以及于意大利的美容维生素、草本及矿物补充剂市场排名第二7。 婴幼儿营养及护理用品 由于我们在中国内地的婴幼儿配方奶粉业务面临较最初预期更强劲持续的不利因素，婴幼儿营养及护理用品分部表现较预期逊色。尽管婴幼儿配方奶粉行业所有参与者面临的长期系统性问题仍然普遍，惟市场一直致力消耗旧“国标”库存，导致竞争加剧及促销活动超出预期。虽然下降幅度按季显着收窄，但这继而影响我们于上半年的销售率及盈利能力。 纵使面临该等持续挑战，我们依然继续推动扩大市场份额的策略。我们取得巨大的成功，在中国内地整体超高端婴幼儿配方奶粉分部的市场份额方面跻身第三位8，将该分部的市场份额由11.7%扩大至13.0%。 我们相信，此策略将在未来数年带来更丰硕的成果，尤其是在行业完成新“国标”过渡以及更多参与者退出市场后。事实上，初步迹象表明行业下滑已达最低点，而部分电商平台呈报，针对0至6个月婴儿的婴幼儿配方奶粉产品销量在近期618购物节期间有所上升。同时，我们将继续获取新客户并投资消费者教育，以推动意识及未来增长。 由于去年上半年益生菌需求一次性激增以及药房渠道客流量下降导致高基数效应，高利润婴幼儿益生菌及营养补充品在中国内地的销售额下降32.0%。在此之下，尽管受到低出生率所限制，对益生菌的整体需求仍然畅旺。 此外，该品类的其他部分录得若干显着增长，婴幼儿营养补充品的销售额增长113.0%，占中国内地婴幼儿益生菌及营养补充品总销售额的12.2%，主要归因于需求更加殷切，尤其是有益儿童身心健康的创新产品，例如钙片、DH