H&H国际控股二零二二年中期报告
2022 T ⚥剑㜡デ INTERIMREPOR ⨴ざ()&))㕜ꥹ䱾肆剤ꣳⰗ HealthandHappiness(H&H)InternationalHoldingsLimited liability) (倴克缬䃋锈ⱁ䧭用⛓剤ꣳⰗ) (IncorporatedintheCaymanIslandswithlimited (StockCode肆⟨➿贫1112) 目录 公司资料2 财务摘要4 主席报告5 管理层讨论及分析9 企业管治及其他资料17 中期简明综合财务报表审阅报告30 中期简明综合损益及其他全面收益表32 中期简明综合财务状况表33 中期简明综合权益变动表35 中期简明综合现金流量表37 中期简明综合财务报表附注39 公司资料 董事会 执行董事 罗飞先生（主席） LaetitiaMarieEdmeeJehanneAlbertini*女士（行政总裁） 王亦东先生 非执行董事 张文会博士罗云先生 独立非执行董事 陈伟成先生骆刘燕清女士王灿先生 董事委员会 审核委员会 王灿先生（主席）陈伟成先生 罗云先生 提名委员会 罗飞先生（主席）陈伟成先生 骆刘燕清女士 薪酬委员会 陈伟成先生（主席）罗飞先生 骆刘燕清女士 环境、社会及管治委员会 LaetitiaAlbertini女士（主席） 罗飞先生 PascaleLaborde女士 公司秘书 杨文筠女士 授权代表 LaetitiaAlbertini女士杨文筠女士 注册办事处 CricketSquareHutchinsDrive P.O.Box2681 GrandCaymanKY1–1111CaymanIslands 总办事处 香港鲗鱼涌 华兰路18号太古坊 港岛东中心40楼4007-09室 香港主要营业地点 香港鲗鱼涌 华兰路18号太古坊 港岛东中心40楼4007-09室 公司网站 www.hh.global 主要往来银行 香港上海汇丰银行有限公司香港 皇后大道中1号汇丰总行大厦 *通常称为LaetitiaAlbertini。LaetitiaGarnier更名自二零二二年五月三十日起生效。 2二零二二年中期报告|健合(H&H)国际控股有限公司 公司资料 核数师 安永会计师事务所 执业会计师 注册公众利益实体核数师 香港鲗鱼涌英皇道979号 太古坊一座27楼 开曼群岛主要股份过户登记处 SMPPartners(Cayman)LimitedRoyalBankHouse–3rdFloor 24SheddenRoad,GrandCaymanKY1–1110 CaymanIslands 香港股份过户登记分处 香港中央证券登记有限公司香港 湾仔 皇后大道东183号合和中心 17楼1712–1716室 健合(H&H)国际控股有限公司|二零二二年中期报告3 财务摘要 二零二二年人民币百万元 （未经审核） 二零二一年人民币百万元 （未经审核） 变动 收入 5,955.4 5,424.3 9.8% 毛利 3,691.5 3,422.7 7.9% EBITDA* 1,079.4 929.6 16.1% 经调整可比EBITDA* 1,056.1 1,066.4 -1.0% 经调整可比EBITDA率 17.7% 19.7% -2.0个百分点 纯利 475.1 501.4 -5.2% 经调整可比纯利** 482.9 660.2 -26.9% 经调整可比纯利率 8.1% 12.2% -4.1个百分点 截至六月三十日止六个月 *EBITDA指扣除利息、所得税开支、折旧及摊销前盈利。经调整可比EBITDA=EBITDA－截至二零二二年六月三十日止六个月的非现金收益人民币46.8百万元（截至二零二一年六月三十日止六个月：亏损人民币151.7百万元）+截至二零二二年六月三十日止六个月的非经常性亏损人民币23.5百万元（截至二零二一年六月三十日止六个月：收益人民币14.9百万元） **经调整可比纯利＝纯利－截至二零二二年六月三十日止六个月的EBITDA调整项目收益人民币23.3百万元（截至二零二一年六月三十日止六个月：亏损人民币136.8百万元）＋截至二零二二年六月三十日止六个月的其他非现金亏损人民币31.1百万元（截至二零二一年六月三十日止六个月：亏损人民币22.0百万元） 按业务分部划分的收入 截至二零二二年六月三十日止六个月 婴幼儿营养及护理用品53.4% 截至二零二一年六月三十日止六个月 婴幼儿营养及护理用品60.9% 成人营养及护理用品34.4% 成人营养及护理用品35.1% 宠物营养及护理用品12.2% 宠物营养及护理用品4.0% 中国内地 73.8% 中国内地 79.9% 澳洲及新西兰 11.6% 澳洲及新西兰 11.0% 截至二零二二年六月三十日止六个月 美国 9.6% 截至二零二一年六月三十日止六个月 其他区域 6.3% 其他区域 5.0% 美国 2.8% 4 二零二二年中期报告|健合(H&H)国际控股有限公司 按地理位置划分的收入 主席报告 亲爱的股东： 本人欣然代表健合(H&H)国际控股有限公司（“本公司”）及其附属公司（统称“本集团”）提呈截至二零二二年六月三十日止六个月的中期报告。 于二零二二年上半年，我们在加速业务增长的战略道路上稳步前进，在收入及同模拟较基准1方面均实现增长，整体销售发展理想，符合预期。尽管面临持续行业挑战及宏观经济环境动荡，我们的渠道扩张、地域多元化及产品创新战略行之有效，重拾升势，支持我们整体利润率，同时为日后部署各战略业务支柱，分别为婴幼儿营养及护理用品、成人营养及护理用品以及宠物营养及护理用品。 此外，于二零二二年六月二十七日，本集团提取一笔本金总额为11.25亿美元的新3年期定期贷款，对其所有现有贷款进行再融资。这笔新贷款亦为可持续发展挂钩贷款，并设有3项环境、社会及管治表现指标，各指标达成后将可减低利息。此次再融资安排取得成功大大改善了我们的资本架构及流动资金状况。 婴幼儿营养及护理用品 婴幼儿营养及护理用品分部是我们收入的最大贡献来源，整体表现符合我们之前给出的指引。透过渠道扩张战略、品牌计划及重点投资消费者教育，我们继续加强品牌知名度及迅速扩大于低线城市的渗透率。于四月，合生元推出适合儿童（3岁以上）饮用的配方奶粉类别新产品，来获取这一消费人群，并发掘更多中国内地婴幼儿配方奶粉市场的机遇，此举将为整体婴幼儿配方奶粉业务带来全新的销售增长机会。此举将婴幼儿配方奶粉类别的收入降幅收窄至低个位数，渠道存货水平保持稳健，尤其在中国内地所有市场参与者面临长期结构性挑战的情况下（包括出生率日益下降、需求受限及来年初新“国标”（即中华人民共和国国家标准）实施前竞争加剧），此结果令人鼓舞。 婴幼儿营养及护理用品分部的其他部分显着扭亏为盈。随着我们在现有婴幼儿配方奶粉的线下渠道拓展益生菌的分销及渗透、向更多消费者介绍产品功效裨益，并有赖专责团队致力促进销售，益生菌补充品类别展现强劲势头，尤其是于第二季度。此举令整个六个月期间重返正数增长，符合我们的指引及战略。以上种种努力及我们持续稳固的品牌定位亦使我们于中国内地益生菌市场能够保持稳定份额，为婴幼儿营养及护理用品分部亦贡献稳健的EBITDA水平。 在中国内地以外，受法国药房渠道有机婴幼儿配方奶粉类别中的榜首地位支持，其中我们的市场份额为43.0%，法国合生元品牌业务录得可观的双位数增长。更令人鼓舞的是，继有机婴幼儿配方羊奶粉于去年十一月推出，其在法国药房渠道已抢占37.6%的市场份额。 1同模拟较（“同模拟较”）基准用于表示本期与上年同期相比的变动，来自并购及外汇变动的影响除外。 健合(H&H)国际控股有限公司|二零二二年中期报告5 主席报告 成人营养及护理用品 于成人营养及护理用品分部方面，尽管我们面对供应链挑战，惟在主要市场的众多领域表现令人满意，实现双位数增长。在中国内地，消费者对补充品的需求仍然殷切。受更多创新类别推出、营销行之有效，以及618购物节期间的强劲表现支持，一般贸易销售增长稳健。我们实施全渠道战略及致力提高品牌知名度，进一步加强销售增长。 我们在澳洲及新西兰（“澳新”）市场的表现持续好转，本地市场及出口渠道呈可持续增长趋势。此强劲增长受对增强免疫力产品日益增长的需求推动，战略性地重新聚焦在本地市场及在创新类别推陈出新，使Swisse在各大类别及渠道维持领导地位。同时，创新也是关键所在，我们在针对医药渠道的Nutra+系列中推出革命性的美容产品，亦推出包括Swisse胶原蛋白+透明质酸药丸等新产品。 事实证明，成人营养及护理用品的增长势头在我们新扩张的亚洲市场亦非常强劲，我们于过去数年已进军若干市场，包括香港特区、新加坡、马来西亚、泰国、印尼及印度。我们在越南的零售渠道推出Swisse时，此业务于二零二二年上半年进一步扩大。Swisse亦继续巩固其于新加坡的首选美容补充品品牌地位。我们将继续专注于该等市场，并多元化发展至更多渠道，以进一步促进增长，特别是有巨大发展潜力的东南亚市场。 宠物营养及护理用品 至于宠物营养及护理用品业务，美国及中国内地市场的宠物营养品高端化及宠物人性化趋势有望越来越持久。美国目前为本集团的第三大市场，亦为主要的新增长来源，故于美国进行渠道扩张为我们的首要考虑之一。凭藉当地专业知识拓展两个品牌的在线及线下业务，ZestyPaws于亚马逊及Chewy稳占领先地位，并于Costco网店推出。ZestyPaws及其他宠物营养及护理用品品牌SolidGold现时已覆盖超过7,744家及4,200家门店，包括沃尔玛、Target、Petco及PetSmart等主要连锁店，创造更强大渠道协同效应及提高品牌知名度，推动未来增长。 同时，在SolidGold牵头下，中国内地的宠物营养及护理用品销售继续实现强劲的双位数增长，这得益于不断提高的宠物领养率及优质宠物营养品开支持续增长。于618购物节期间，最畅销的单品IndigoMoon在天猫进口猫粮类别中排行榜首，SolidGold现已于优质猫干粮类别位列第二名，市场份额为18.8%，使我们能够进一步提高于在线及线下市场对消费者的品牌曝光率。至今，我们于中国线下市场已覆盖约5,000家宠物店及宠物医院。 6 二零二二年中期报告|健合(H&H)国际控股有限公司 于财务方面，我们通过持续产生强劲的现金流量，继续对资产负债表去杠杆化，于上半年经调整可比EBITDA的90.6%可转为经营现金流。我们的目标是负债率于未来三年达至稳健水平，同时维持一贯的派息率，即经调整可比纯利的30%，为股东带来回报。 主席报告 前景：保持增长势头，力争优质营养及健康方面的全球领先地位 瞬息万变的全球宏观经济环境使情况更具挑战，伴随供应链及通胀压力。于中国内地，随着越来越多的小型品牌退出市场，并设法变卖存货，我们的婴幼儿营养及护理用品业务（尤其是婴幼儿配方奶粉分部）所面临的行业环境更加严峻。 然而，我们继续寻求在去年的基础上扩大全年的收入增长，成人营养及护理用品及宠物营养及护理用品分部维持增长势头以及婴幼儿营养及护理用品分部逐步重拾升轨。我们的该等业务分部稳居前列，时刻关注消费者日益变化的需求，同时善用新的增长机会。由于下半年竞争持续不断，我们着重渠道扩张战略及品牌计划以及重点投资消费者教育，我们将继续保持稳定的婴幼儿配方奶粉的市场地位。同时，由于益生菌已恢复增长，我们旨在拓展新类别以及渗透中国线下渠道，并善用合生元于中国内地儿童益生菌及益生元补充品市场首屈一指的品牌定位，进一步推动增长势头。 在成人营养及护理用品类别，我们将通过针对在线及线下市场的品牌活动，推进中国内地的一般贸易业务，同时推出更多“蓝帽子”（即向国家市场监督管理总局注册的补充品）及本地化产品，带动销售势头。与此同时，随着我们推出更多创新类别产品，并保持Swisse在该市场的领先地位，我们预期澳新的本地销售及其他出口渠道销售保持稳健。 于宠物营养及护理用品分部中，我们将借助强劲行业势头以进一步
