车贷ABS
- 逾期率指数：二季度末车贷ABS的M2和M3逾期率指数分别为0.18%和0.11%，季度内保持平稳，但绝对水平高于2023年全年。
- CPR指数：二季度末CPR指数为8.3%，自3月末冲高后持续回落，恢复至2023年平均水平，整体保持高位。
- 样本构成：二季度退出10个样本（占上季度末余额6.4%），新增4个样本（占本季度末余额10.8%），均为常规变动，对指数代表性无影响。
- 累计违约率：个别年份曲线翘尾系样本减少所致，剔除后不同年份违约表现差异有限，基础资产违约表现相对稳定。
消费贷ABS
- 逾期率指数：M2逾期率指数季度末为1.31%，较上季度末降低13.5%；M3逾期率指数4月创新高至1.18%，后小幅回落。
- 样本构成：二季度退出3个样本，新增1个样本，变化较小，对指数无影响。
- 累计违约率：2022年和2023年曲线偏高系消费金融公司产品增多及尾端样本较少导致。
- 逾期率维持高位：RMBS交易资产池余额继续缩减，季末存量同比减少68.9%，分母缩减导致M2逾期率本季度末为0.19%，M3逾期率指数波动上行并突破历史高点至0.12%。短期内RMBS指数样本规模将持续降低，逾期率指数预计维持高位。
- CPR指数样本调整：部分交易提前还款表现数据受存量房贷利率调降影响扰动，惠誉博华进行了样本处理。
- 指数样本减少：本季度无新增样本，19个样本退出，较去年同期样本量下降22.8%。
- 累计违约率翘尾：部分年度曲线尾部明显翘升，系尾部存续样本过少所致。
宏观背景
- 社零增长放缓：上半年社零同比增长3.7%，较去年同期下降4.5个百分点，主要受居民收入增长放缓制约。
- 居民收入与消费：上半年居民人均可支配收入实际同比增长5.3%（较去年下降0.5个百分点），消费支出实际同比增长6.7%（较去年下降0.9个百分点）。工资性收入、经营性收入和财产净收入增速均走低，消费支出除“衣、食”及交通通信外均回落。
