【策略快评】2024年中报业绩点评：业绩持续寻底

报告主要围绕中国A股市场2024年的业绩预测进行了详细分析。以下是报告的核心内容总结：

全A及全A（非金融）业绩预测

1. **全A（非金融）**的2024年归母净利润增速预测被下调至中性-1.2%、-4.1%。
2. 预计下半年全A及全A（非金融）的归母净利润单季度同比将有小幅回暖，Q3/Q4的预测值分别为-1.0%/-4.0%和1.1%/-1.9%。

业绩细分分析

1. 营收端：2024年全A（非金融）的营收增速预测调整至0.4%。
2. 毛利率：预计2024年全A（非金融）的毛利率将小幅回升至17.8%。
3. 费用端：预计2024年整体费用率将有所上升。

业绩阶段对比

1. 2024Q2，全A及全A（非金融）的归母净利润单季度同比分别为-2%和-6.3%，与Q1相比未见明显改善。
2. ROE：2024Q2全A的TTM ROE为8%，与Q1持平。资产周转率略有下降，资产负债率有所提升。

行业表现

1. 盈利增速：2024Q2，超过一半的行业出现盈利负增长，农林牧渔、石油石化行业贡献最大，而电力设备、房地产等行业则成为拖累。
2. 盈利贡献：农林牧渔和石油石化的盈利贡献分别为2.1%和1.3%，是推动整体盈利的主要力量。

风险提示

1. 宏观经济复苏：经济复苏速度可能低于预期。
2. 海外经济影响：全球经济增长乏力可能影响相关产业链和国内出口。
3. 历史经验局限：历史数据和经验可能在未来的市场环境下失效。

结论

报告指出，尽管存在一些积极迹象表明业绩有望回暖，但宏观经济复苏的不确定性、海外经济环境的挑战以及历史经验的局限性仍构成重要风险。对于全A及全A（非金融）市场而言，2024年的业绩预测面临挑战，需要谨慎评估。