2024年半年报点评：欧洲海风有所突破，多元布局稳步推进

2024年中报显示，公司2024H1实现营业收入117.96亿元（同比+10.85%），归母净利润6.61亿元（同比+0.94%），扣非净利润5.56亿元（同比+3.40%）。单季度来看，2024Q2营业收入67.21亿元（同比-14.84%、环比+32.42%），归母净利润3.56亿元（同比-59.57%、环比+17.19%），扣非归母净利润2.65亿元（同比-67.93%、环比-8.80%）。盈利水平方面，2024Q2销售毛利率17.28%（环比-3.34Pcts），净利率5.47%（环比-0.72Pcts）。

分业务板块来看： 1）风机及配件销售：2024H1对外销售收入79.22亿元（同比-16.2%），但风机对外销量4.01GW（同比增长16.2%），并下线了多个大兆瓦风电产品。 2）电站业务：2024H1电站运营收入9.75亿元（同比增长17.0%）。 3）电站转让：拟出售开鲁县明阳智慧能源和奈曼旗明阳智慧能源100%股权，交易对价分别为9.6亿元和5.6亿元。

公司在手订单/在建项目储备充足：2024H1新增风机订单9.73GW（同比增长28.4%），有望参与德国和意大利的海风项目，截至2024H1在运电站装机容量2.71GW。

多元化布局稳步推进：坚持风光储氢布局，并获得全国首单陆上风电公募REITs及首单民营企业风电公募REITs批复。

投资建议：预计2024-2026年营收分别为311.9、416.6、446.2亿元（增速12%/34%/7%），归母净利润分别为22.9、32.3、37.5亿元（增速514%/41%/16%），对应PE为9x/6x/5x，维持“推荐”评级。

风险提示：市场开拓不及预期、资产减值风险等。