聚酯产业链期货日报

研究员：隋斐 期货从业证号： F3019741 投资咨询从业证号： Z0017025 :021-65789235 :suifei_qh@chinastock.co m.cn 【基础数据】 聚酯产业链期货日报 聚酯产业链期货日报 2024年8月28日 【行情研判】 PX 今日PX2501主力合约收于7750（-104/-1.32%），PX2409合约收于7650（-90/-1.16%）。9月MOPJ目前估价在687美元/吨CFR。今日PX价格下跌，估价在930美元/ 吨，较昨日下跌16美元。两单10月亚洲现货分别在928、929成交，一单10/11换月在-4.5成交，尾盘实货10月在927/930商谈，10月实货浮动预估-11/-9美元/吨附近。 PX计划外检修增加，带来短期开工下降，下游四川能投100万吨PTA装置上周末重启，目前已经出产品，PTA加工费重心抬升，聚酯今日产销回落。上周五晚间美联储主席讲话确认了9月降息的信号，同时表示将努力托举就业市场，增加了美国经济“软着陆”的预期，宏观风险偏好上行，26日利比亚东部政府宣布将停止所有石油生产和出口，预计影响全球约1%的产量，油价反弹，但供应利多出尽和opec+增产预期下油价可能仍存在下行压力。PX供需矛盾不大。 PTA 今日PTA2501主力合约收于5414（-64/-1.17%），PTA2409合约收于5310（-70/-1.30%）。9月下主港在01-60或者09+40有成交，10月底主港在01-40有成交。今日主流现货基差在01-72。 供应方面四川能投100万吨PTA装置上周末重启，目前已经出产品。今日在聚酯产销回落，PTA基差偏弱，加工费抬升。9月宁波台化120万吨PTA装置计划月初检修，恒力大连一套220万吨装置计划9月检修，PTA开工率预计环比变动不大。需求方面聚酯整体库存依旧偏高，继中旬织造终端低价集中补货后，近期织造订单有所转弱，PTA出口较前期缺乏增量，聚酯产品出口呈现回落，月底聚酯瓶片检修装置的重启和新产能投产预期或带动需求回升，关注聚酯新装置的投产进度。上游方面，26日利比亚东部政府宣布将停止所有石油生产和出口带动油价继续反弹，但供应利多出尽和opec+增产预期下油价可能继续上涨的驱动不足，pta或仍有累库压力。短期PTA价格预计震荡整理。 MEG 今日EG2501期货主力合约收于4759（+1/+0.02%），EG2409期货合约收于4705 （+10/+0.21%）。目前现货基差在01合约升水0-5元/吨附近，商谈4763-4768元/吨，下午 几单01合约升水0-4元/吨附近成交。9月下期货基差在01合约升水14-15元/吨附近，商 谈4777-4778元/吨，下午几单01合约升水12-14元/吨附近成交。 乙二醇国产供应量回升速度较慢，月底到港增加乙二醇港口库存回升，基差走弱，需求方面，今日聚酯产销回落，继中旬织造终端低价集中补货后，近期织造订单有所转弱，聚酯产品出口呈现回落，旺季下聚酯开工仍有提升空间但可能相对有限。月底聚酯瓶片检修装置的重启和新产能投产预期或带动需求回升，关注聚酯新装置的投产进度。上游方面，利比亚东部政府宣布将停止所有石油生产和出口带动油价反弹，到供应利多出尽和opec+增产预期下油价继续上涨的动力不足。乙二醇供需格局偏紧，价格预计震荡偏强。 PF 今日PF2410期货主力合约收于7246（-88/-1.20%）。半光1.4D直纺涤江浙商谈重心7250-7550元/吨出厂或短送，福建7500~7600附近短送，山东、河北主流7350-7600元/吨送到。 据CCF统计，今日直纺涤短销售继续回落，截止下午3:00附近，平均产销54%。上周短纤工厂依然维持减产动作，开工提升有限，短纤周均加工费走强。受短纤下游阶段性补货的支撑，短纤库存周环比下降，纱厂原料库存上升，成品库存继续累积。高库存的压力下短纤供需面缺乏持续向上的驱动，关注上游原料价格的变动。 【相关图表】图1：PTA09基差 图2：PTA9-1月差 1400 1000 12001000 800 800600 600 400 400 200 0 -200 -400 -600 9/2110/2111/2112/211/212/213/214/215/216/217/218/21 TA909TA009TA109 TA209TA309TA409 200 0 -200 -400 1/212/213/214/215/216/217/218/21 201920202021202220232024 数据来源：银河期货、wind 图3：MEG09基差图4：MEG9-1月差 1400 300 12001000 200 800600 100 400200 0 0-200 -100 -400 -200 -600 10/111/112/11/12/13/14/15/16/17/18/19/1 EG1909EG2009EG2109 EG2209EG2309EG2409 -300 2/12/152/293/143/284/114/255/95/236/66/207/47/188/18/158/29 201920202021202220232024 数据来源：银河期货、wind 图5：PTA-PX现货加工费图6：PX-NAP亚洲 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 800.00 700.00 600.00 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 201920202021202220232024201920202021202220232024 数据来源：银河期货、wind 图7：乙二醇油制利润图8：乙二醇煤制利润 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -4000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 -3000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 201920202021202220232024201920202021202220232024 数据来源：银河期货、wind 图9：长丝平均利润图10：短纤利润 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 201920202021202220232024 数据来源：银河期货、wind 201920202021202220232024 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致 的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号楼31层2702单元31012室、33层2902单元33010室 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn 电话：400-886-7799