国债期货早报

国债期货早报 证券代码：839979 杜淑芳投资咨询资格证号：Z0000690联系电话：0575-85226759 2024年9月3日 期债行情回顾 1、基本面：央行披露，8月，三大政策性银行净归还抵押补充贷款778亿元，期末抵押补充贷款余额为26541亿元。8月对金融机构开展常备借贷便利操作共10.01亿元，其中隔夜期0.01亿元，7天期10亿元。 2、资金面：9月2日，人民银行以固定利率、数量招标方式开展了35亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%。Wind数据显示，当日4710亿元逆回购到期。 3、基差：TS主力基差为0.0587，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.2092，现券升水期货，偏多。T主力基差0.0154，现券升水期货，中性。TL主力基差为0.5743，现券升水期货，偏多。 4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为13594亿、14935亿、23566亿；中性。 5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；T主力与在20日线上方运行，20日线向上，偏多。 6、主力持仓：TS主力净多，多增。TF主力净多，多增。T主力净多，多减。 7、预期：8月制造业景气水平再度回落，下半年刺激政策有望加力出台；7月金融数据继续弱势，虽有“挤水分”因素影响但信贷需求仍然偏弱。前期因大行卖出国债以及四家农商行操纵国债市场价格被启动自律调查影响债市大幅下行，但在近期多名相关人士发声表示“禁止中小金融机构国债交易”是市场对金融管理部门提示风险的误读后期债有所企稳，日前随着债基赎回潮有所放大和央行上线“公开市场国债买卖业务公告”也给市场带来了新的不确定性因素， 操作上，建议暂时观望。 行情回顾 30年期、10年期、5年期与2年期主力合约行情要素表 期货合约 现价 涨跌幅 成交量 持仓量 日增仓 CTD券 T2412 106.030 +0.29% 8.82万 324460 2783 240013.IB TF2412 104.700 +0.23% 11.37万 194070 -15 240001.IB TS2412 102.266 +0.11% 7.31万 88934 2596 240012.IB TL2412 111.85 +0.58% 6.11万 123074 -2107 200012.IB 现券分析 DR利率 6.0000 5.0000 4.0000 3.0000 2.0000 1.0000 0.0000 2014-12-162015-12-162016-12-162017-12-162018-12-162019-12-162020-12-162021-12-162022-12-162023-12-16 DR001%DR007% 数据来源：wind资讯数据整理：大越期货 现券分析 中债国债到期收益率 4.0500 3.8000 3.5500 3.3000 3.0500 2.8000 2.5500 2.3000 2.0500 1.8000 1.5500 1.3000 银行间国债到期收益率:2年 银行间国债到期收益率:5年 1.0000 0.7500 0.5000 0.2500 0.0000 银行间国债到期收益率:10年 数据来源：wind资讯 数据整理：大越期货 2018-01-02 2018-03-14 2018-05-23 2018-07-31 2018-10-11 2018-12-18 2019-02-26 2019-05-07 2019-07-15 10Y-2Y 2019-09-20 2019-12-02 2020-02-14 国债期限利差 2020-04-23 2020-07-02 2020-09-08 2020-11-19 2021-01-27 5Y-2Y 2021-04-09 2021-06-18 2021-08-25 2021-11-05 2022-01-13 2022-03-25 2022-06-06 10Y-5Y 2022-08-11 2022-10-24 2022-12-29 2023-03-10 2023-05-19 2023-07-27 2023-10-09 2023-12-14 2024-02-23 2024-05-06 2024-07-11 基差分析 数据来源：wind资讯 数据整理：大越期货 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 -0.2 2024-03-11 2024-03-15 2024-03-21 2024-03-27 2024-04-02 2024-04-10 2024-04-16 2024-04-22 T2412CTD券基差 2024-04-26 2024-05-07 2024-05-13 2024-05-17 2024-05-23 2024-05-29 2024-06-04 2024-06-11 2024-06-17 2024-06-21 2024-06-27 2024-07-03 2024-07-09 2024-07-15 2024-07-19 2024-07-25 2024-07-31 2024-08-06 2024-08-12 2024-08-16 0.9 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 2024-03-11 2024-03-15 2024-03-21 2024-03-27 2024-04-02 2024-04-10 2024-04-16 2024-04-22 TF2412CTD券基差 2024-04-26 2024-05-07 2024-05-13 2024-05-17 2024-05-23 2024-05-29 2024-06-04 2024-06-11 2024-06-17 2024-06-21 2024-06-27 2024-07-03 2024-07-09 2024-07-15 2024-07-19 2024-07-25 2024-07-31 2024-08-06 2024-08-12 2024-08-16 基差分析 数据来源：wind资讯 数据整理：大越期货 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 -0.1 2024-03-11 2024-03-15 2024-03-21 2024-03-27 2024-04-02 2024-04-10 2024-04-16 2024-04-22 2024-04-26 TS2412CTD券基差 2024-05-07 2024-05-13 2024-05-17 2024-05-23 2024-05-29 2024-06-04 2024-06-11 2024-06-17 2024-06-21 2024-06-27 2024-07-03 2024-07-09 2024-07-15 2024-07-19 2024-07-25 2024-07-31 2024-08-06 2024-08-12 2024-08-16 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。