格林大华国债期货早报

格林大华国债期货早报20240726 国债： 【品种观点】 短线观点： 周四国债期货主力合约开盘集体高开，30年期国债期货主力合约早盘上涨后全天横向窄幅波动，其他品种主力合约全天走势为震荡下行，截至收盘30年期国债期货主力合约TL2409上涨0.40%，10年期T2409下跌0.04%，5年期TF2409下跌0.05%，2年期TS2409下跌0.01%。周四央行开展2351亿元7天逆回购，当日有490亿元逆回购到期。此外，央行突然打破惯例以利率招标方式开展2000亿元中期借贷便利（MLF）操作，中标利率调降20bp至2.30%，上次为2.50%，因此当日净投放3861亿元。周四银行间资金市场短期利率较上一交易日上行，DR001加权平均为1.77%，前一交易日1.75%；DR007加权平均为1.92%，前一交易日1.76%。银行间市场国债现券收盘收益率较上一交易日多数下行，2年期国债到期收益率下行1.56个BP至1.51%，5年期下行0.49个BP至1.89%，10年期下行2.13个BP至2.22%，30年期下行3.19个BP至2.44%。周四工农中建交邮六大行均宣布下调存款利率，一年期定期存款利率下调10个BP至1.35%，两年期及以上定期存款利率下调20个BP。国家发改委和财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》：降低超长期特别国债资金申报门槛，不再设置“项目总投资不低于1亿元”要求，持中小企业设备更新；提高设备更新贷款财政贴息比例，对符合条件经营主体的银行贷款本金，中央财政贴息从1个百分点提高到1.5个百分点，贴息期限2年，贴息总规模200亿元。 在我们7月22日发表的专题报告《央行本次降息的背景和影响》提到：“1年期AAA同业存单到期收益率今年以来连续下行，从年初的2.45%下行至最新的1.97%附近（本周一央行降息后回落到1.93%附近），已远低于2.50%的一年期中期借贷便利（MLF）利率，从去年8月以来市场的实际利率连续下行，MLF实际上落后了，MLF做为政策利率的重要性有所下降”。周四央行通过一年期MLF操作向市场提供2000亿元可以较长时间使用的资金，临近月末投放流动性，同时利率调降20个基点至2.3%，MLF利率的下调更象是对已经下行的市场利率的确认。周四国债现券市场的中短期国债收益率与前一交易日变化不大，长期和超 长期国债收益率明显下行。国债期货短线或震荡略多。 【操作建议】 交易型投资适量资金波段操作。 【利多因素】 国内房地产投资仍较弱，国内通胀压力较小。 【利空因素】 海外需求相对较好，出口带动工业生产较高增长。 【风险因素】 宏观政策边际变化，海外经济和金融市场变化，全球地缘政治变化。免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意删节和修改。 研究员：刘洋 联系邮箱：liuyang18036@greendh.com从业资格：F3063825 投资咨询：Z0016580