化工行业周报：维生素价格有所降温，万华化学柠檬醛投产

本周行情：本周市场综合指数整体下行，上证综指报收2842.21，本周下跌0.43%，深证指数本周上涨2.04%，A股指数下跌0.42%；其中化工板块上涨4.13%。 化工公司行情：本周涨幅前五的股票为：震安科技（+24.04%）、泉为科技（+23.39%）、双乐股份（+19.07%）、晶华新材（+18.65%）、先锋新材（+17.65%）。 本周跌幅前五的股票为：巨化股份（-7.13%）、吉林碳谷（-6.69%）、坤彩科技（-6.61%）、万丰股份（-6.47%）、日科化学（-6.24%）。 化工品行情：本周涨幅前五的化工品为：山东甲基三氯硅烷、棕榈酸、双乙烯酮华东、脂肪酸、丙烯腈。本周跌幅前五的化工品为：醋酸、氯化苄、维生素C、BDO散水华东、三氯氢硅。本周重点关注化工品中，R134a、碳酸锂、维生素D、豆粕、菜粕、黄磷、磷酸均有较大涨幅，纯MDI、TDI、氢氟酸、维生素A、维生素E、蛋氨酸、缬氨酸、棉粕、尿素、磷酸一铵均有较大跌幅。 投资建议：1）关注高端光学材料国产替代：我国已经成为消费电子产品的生产和消费大国，但是其中部分零件仍未实现完全自主生产，因此重点关注需要国产替代的产品，包括OCA光学胶、光学膜、光学基膜、高端树脂等，建议关注OCA光学胶领先企业斯迪克、拥有领先的光学基膜、高频高速树脂的东材科技、PI材料领先企业瑞华泰、显示材料领先企业瑞联新材；同时建议关注率先推进芳纶隔膜涂覆的泰和新材、国内PEEK领先企业中研股份、国内有望率先实现PEKK规模化量产的凯盛新材、染发剂和PBO单体领先企业鼎龙科技、国内高端工业涂料领先企业麦加芯彩。2）关注动物营养品行业：在豆粕减量行动方案的不断推进、饲养行业弱势运行的情况下，饲养原料或将优先考虑性价比，其中杂粕+氨基酸的方案有望加快替代部分豆粕需求。同时，叠加对于国外大豆减量的预期，大豆和豆粕价格有所回升，进一步推动氨基酸需求增长，建议关注苏氨酸、赖氨酸龙头梅花生物。3）关注化工行业龙头白马：随着天然气价格回落至历史低水平，成本端利好靠近上游、上下游一体化高程度化工企业；同时，多产品随下游终端需求恢复有望提振需求，建议关注轻烃一体化龙头卫星化学、化工行业龙头万华化学。 风险提示：需求增长不及预期风险；竞争加剧风险；原油价格波动风险 1本周化工行情回顾 本周市场综合指数整体下行，上证综指报收2842.21，本周下跌0.43%，深证指数本周上涨2.04%，A股指数下跌0.42%；其中化工板块上涨4.13%。 表1.本周A股重点跟踪指数行情 1.1化工细分板块行情 其中化工板块细分板块行情来看，涨幅前三板块为：膜材料（+7.72%）、涂料油墨（+7.47%）、改性塑料（+7.15%）；下跌板块为：氟化工（-0.95%）。 图1.本周化工细分板块行情 1.2化工板块公司行情 本周涨幅前五的股票为：震安科技（+24.04%）、泉为科技（+23.39%）、双乐股份（+19.07%）、晶华新材（+18.65%）、先锋新材（+17.65%）。 本周跌幅前五的股票为：巨化股份（-7.13%）、吉林碳谷（-6.69%）、坤彩科技（-6.61%）、万丰股份（-6.47%）、日科化学（-6.24%）。 图2.本周化工涨幅前十公司 图3.本周化工跌幅前十公司 2本周化工品价格价差变动 2.1本周原油价格变动情况 本周（8月21日-8月29日）原油价格上涨1.39%，周前期，降息预期提振市场情绪，叠加利比亚东部政府宣布停止所有石油生产和出口，同时黎巴嫩对以色列进行打击，国际油价大幅上行。周后期，市场评估利比亚石油生产中断情况，供应风险溢价回吐；全球经济有放缓迹象，且夏季驾车季节即将结束会削弱需求，市场担忧经济及需求放缓，国际油价下跌，抵消了此前部分涨幅。 图4.OPEC一揽子原油价格变动（单位：美元/桶） 2.2本周化工品涨跌情况 本周化工品涨幅前五分别为： 1）山东甲基三氯硅烷：9月1日山东甲基三氯硅烷市场均价为1100元/吨，较上周同期均价上涨300元/吨，涨幅为37.50%，主要系下游需求旺盛。 2）棕榈酸：9月1日棕榈酸市场均价为11200元/吨，较上周同期均价上涨1100元/吨，涨幅为10.89%，主要系市场供应短缺。 3）双乙烯酮华东：9月1日双乙烯酮华东市场均价为9500元/吨，较上周同期均价上涨700元/吨，涨幅为7.95%。 4）脂肪醇：9月1日脂肪醇市场均价为17350元/吨，较上周同期均价上涨1150元/吨，涨幅为7.10%,主要系现货资源紧张。 5）丙烯腈：9月1日丙烯腈市场均价为8550元/吨，较上周同期均价上涨500元/吨，涨幅为6.21%，主要系生产成本上升加之供应减少。 本周化工品跌幅前五分别为： 1）醋酸：9月1日醋酸市场均价为3064元/吨，较上周同期均价下跌327元/吨，跌幅为9.64%，主要系下游需求疲软。 2）氯化苄：9月1日氯化苄市场均价为6616元/吨，较上周同期均价下跌542元/吨，跌幅为7.57%，主要系下游需求支撑不足。 3）维生素C：9月1日维生素C市场均价为25.5元/kg，较上周同期均价下跌2元/kg，跌幅为7.27%，主要系维生素市场降温。 4）BDO散水华东：9月1日BDO散水华东市场均价为7300元/吨，较上周同期均价下跌500元/吨，跌幅为6.41%。 5）三氯氢硅：9月1日三氯氢硅市场均价为3500元/吨，较上周同期均价下跌200元/吨，跌幅为5.41%，主要系下游需求平淡。 图5.本周化工品涨幅前十 图6.本周化工品跌幅前十 2.3本周重点化工品价格价差变动 本周重点关注化工品中，R134a、碳酸锂、维生素D、豆粕、菜粕、黄磷、磷酸均有较大涨幅，纯MDI、TDI、氢氟酸、维生素A、维生素E、蛋氨酸、缬氨酸、棉粕、尿素、磷酸一铵均有较大跌幅。 表2.重点关注化工品涨跌幅 制冷剂板块：制冷剂价格大面平稳，市场按需生产。本周制冷剂主要原料氢氟酸价格下跌（同比上周日数据，下同），9月1日市场价10171元/吨（-149元/吨）。 制冷剂主要原料三氯甲烷、三氯乙烯价格不变，9月1日市场价分别为2449元/吨、3833元/吨，二氯甲烷价格下跌，9月1日市场价为2697元/吨，四氯乙烯价格上涨，9月1日市场价尾4191元/吨，对应制冷剂R22价格不变，价差上涨（+66元/吨）；制冷剂R134a价格上涨，价差上涨（+559元/吨）；制冷剂R32价格不变，价差上涨（+129元/吨）；制冷剂R125价格不变，价差下跌（-143元/吨）。 图7.R22价格和价差（单位：元/吨） 图9.R125价格和价差（单位：元/吨） 磷化工板块：本周磷矿石价格不变（同比上周日数据，下同），9月1日市场价为1018元/吨（+0元/吨），目前国内各产区磷矿开采正常，供应紧张，库存偏低。黄磷方面，9月1日市场价为23790元/吨（+987元/吨），磷矿石价格高位难降并且仍有上涨趋势，成本面有一定利好消息支撑，四川地区近期由于持续高温，有让电于民的情况，个别黄磷企业有压负荷生产的现象，利好黄磷市场。草甘膦价格不变，9月1日市场价为24777元/吨（-0元/吨）；草铵膦价格不变，正值市场淡季，内外贸需求偏淡，9月1日市场价为52000元/吨（-0元/吨）。本周磷酸铁和磷酸铁锂价格不变，9月1日分别为10400元/吨（-0元/吨），35500元/吨（-0元/吨），价差下跌（-95元/吨），高供应高库存继续利空铁锂成本端；终端需求虽有所回暖，然下游依旧维系择低压价采买，铁锂市场竞价激烈，让利出货操作持续。 磷肥方面，一铵下游复合肥行业开工提升有限，部分复合肥小厂装置仍未重启，一铵市场需求面表现疲软，价格下跌，9月1日磷酸一铵市场价为3273元/吨（-59元/吨），磷酸二铵市场价为3651元/吨（-0元/吨）。 图11.磷矿石价格价差（单位：元/吨） 图12.黄磷价格价差（单位：元/吨） 图13.磷酸一铵价格价差（单位：元/吨） 图14.磷酸二铵价格价差（单位：元/吨） 图15.磷酸氢钙价格价差（单位：元/吨） 图16.草甘膦、草铵膦价格（单位：元/吨） 图17.磷酸铁锂价格价差（单位：元/吨） 食品及饲料添加剂板块：本周玉米价格下跌，9月1日价格为2387元/吨（-2元/吨）（同比上周日数据，下同），前期国内局部区域阴雨连绵，玉米流通量持续缩减，收购价格持续拉涨。后期各地天气放晴，出货速度明显加快，市场供应量骤增，多数企业顺势降价收购。维生素A价格下跌，行情有所降温，9月1日价格为275元/kg（-15元/kg）。大豆方面，东北产区现货供应较为充裕，等待新豆上市，目前清库存为主；南方产区余粮有限，新豆上量有限，行情整体较为坚挺。 市场需求有一定增量，主要因蔬菜、鸡蛋等替代品价格上涨，且学校陆续开学，食堂对于豆制品采购增加，但仍处于传统淡季，整体需求量较为有限，9月1日价格为4392元/吨（-18元/吨）；豆粕方面，国内豆粕期现相互影响，豆粕期价一方面承接美豆震荡调整上行；豆粕现货方面，近三个月的亏损令供应端苦不堪言，后天气转凉以及四季度供需或平衡预期令市场价格反弹，9月1日豆粕价格为3051元/吨（+90元/吨）。 图18.维生素A价格（单位：元/公斤） 图19.维生素E价格（单位：元/公斤） 图20.玉米价格（单位：元/吨） 图21.大豆及豆粕价格（单位：元/吨） 聚氨酯板块：9月1日，TDI市场均价为13600元/吨，均价下跌（-200元/吨）（同比上周日数据，下同），在工厂检修供应缩量的背景下，下游需求端依旧冷清。纯MDI本周及聚合MDI本周价格下跌，截止9月1日，纯MDI以及聚合MDI均价分别为19000元/吨（-200元/吨）、17300吨（-150元/吨），纯MDI进口货源消耗缓慢，终端需求尚未集中放量，下游企业订单跟进情况一般，价格有所下跌；聚合MDI部分装置进入检修，供方库存压力较小，但下游对高价原料消耗能力较弱，价格仍然有所下跌。 图22.MDI价格及价差（单位：元/吨） 图23.TDI价格及价差（单位：元/吨） 面板相关产品：2024年8月，液晶电视面板价格全面下跌，中小尺寸32、43寸、50寸与上月相比价格分别下跌2美元、1美元、5美元，中大尺寸55寸、65寸分别下跌6美元。 图24.液晶面板价格（单位：美元/片） 3本周重点关注行业、公司新闻 3.1本周重点关注行业新闻 1)近日，万华化学4.8万吨/年的柠檬醛装置各工序成功投料试车并顺利产出合格产品，这标志着全球单套产能最大的柠檬醛装置一次性开车成功。万华化学柠檬醛产品是公司自主研发的又一里程碑式产品，其生产工艺复杂、产品技术难度大，被誉为精细化学品中“皇冠上的明珠”。 2)8月27日，美瑞新材表示，聚氨酯产业园一期项目的试生产方案及试生产条件已通过了相关部门的验收，项目进入试生产阶段。该项目总投资52亿元，分两期建设。一期投资15亿元，主要建设年产12万吨特种异氰酸酯、年产15万吨硝基苯胺等；二期投资37亿元，主要建设年产20万吨特种异氰酸酯、年产15万吨硝酸等。 3)8月28日，上海普利特复合材料股份有限公司与北京卫蓝新能源科技股份有限公司宣布达成在新能源系统材料、固态电池产品、资本合作等多维度的全面战略合作。本次合作旨在通过资源共享和优势互补，推动固态电池的技术和系统集成新材料技术的创新与应用。 4)8月29日，贵州毕节磷煤化工一体化项目启动仪式在织金举行。这是贵州历史上投资最大的产业项目。该项目总投资约730亿元，规划建设年产150万吨磷酸铁、80万吨磷酸铁锂、100万吨碳酸二甲酯(DMC)、500万吨焦化、50万吨焦炉煤气制甲醇、80万吨合成氨及100万吨双氧水等生产设施，预计年产值可达1200亿元。 5)8月28日，印度AM Green Ammonia已就其位于印度安得拉邦Kakinada的首个百万吨级绿色氨项目达成最终投资决定，这将是世界上最