24Q2业绩有所承压，新业务定点陆续放量

保隆科技2024年半年度业绩分析

一、业绩概况

• 2024年上半年：

  • 营收：31.84亿元，同比增长21.68%
  • 归母净利润：1.48亿元，同比下降19.40%
  • 扣非归母净利润：1.19亿元，同比下降18.62%

• 2024年第二季度：

  • 营收：17.01亿元，同比增长18.97%，环比增长14.69%
  • 归母净利润：0.80亿元，同比下降11.40%，环比增长18.09%
  • 扣非归母净利润：0.53亿元，同比下降28.89%，环比下降18.80%

二、业务表现

• TPMS业务：营收9.85亿元，同比增长19.66%
• 空气悬架业务：营收4.24亿元，同比增长44.48%
• 传感器业务：营收3.10亿元，同比增长51.71%
• 汽车金属管件：营收7.50亿元，同比增长8.41%
• 气门嘴及配件：营收3.78亿元，同比增长5.10%

三、盈利能力

• 毛利率：2024年上半年为27.12%，同比下降0.66个百分点
• 期间费用率：19.56%，同比上升0.48个百分点，环比下降2.40个百分点
• 股权激励：预计2024年股权激励费用1.08亿元

四、新业务拓展

• 空气悬架业务：国内乘用车空气悬架系统标配装机量约10万辆，市占率达26.9%
• 传感器业务：获得3.59亿元定点订单，有望提高毛利水平
• ADAS业务：成立合资企业橡隆科技，开发车载路面预瞄技术，预计销售额超10亿元

五、未来发展展望

• 定点储备充足：公司获得多个新定点，预计下半年及2025年业绩将加速增长
• 股权激励费用：预计2024年股权激励费用1.08亿元，对公司业绩造成一定影响

六、财务预测与评级

• 投资评级：维持“买入”
• 2024-2026年营收预测：71.32/91.25/110.79亿元
• 2024-2026年归母净利润预测：4.24/6.15/7.92亿元
• 2024-2026年PE预测：14.44/9.96/7.73倍

七、风险提示

• 市场竞争风险
• 产能不及预期风险
• 大宗原材料价格及汇率波动风险

注：上述数据和分析基于提供的研报内容，未作额外编造或推测。