商贸零售：周大生：24Q2业绩略承压，持续强化分红

周大生2024H1业绩概览与分析

业绩概述

• 整体营收：2024年上半财年（2024H1）总营收达到81.97亿元，同比增长1.52%。
• 净利润表现：归母净利为6.01亿元，同比减少18.71%；扣非净利为5.85亿元，同比减少17.28%。
• 季度表现：2024年第二季度（2024Q2）营收31.26亿元，同比下滑20.89%；归母净利润2.60亿元，同比减少30.51%；扣非归母净利2.49亿元，同比减少29.03%。

收入拆分与趋势

• 业务模式：自营（线下）/互联网（线上）/加盟分别实现营收9.6/11.9/59.3亿元，同比变化为+16.35%/+3.09%/-0.74%。
• 产品类别：素金类产品/镶嵌类产品/品牌服务费分别实现营收69.62/3.72/3.64亿元，同比变化为+3.43%/-29.18%/-15.15%。

门店情况

• 终端门店：截至2024H1，周大生品牌终端门店总数为5,230家，其中加盟门店4,887家，自营门店343家。与上年同期相比，净增加了495家终端门店，其中净增加自营门店124家。
• 经营效率：自营平均单店营业收入为284.96万元，同比下降6.72%；自营平均单店毛利为74.19万元，同比下降8.08%。加盟单店平均主营业务收入为123.48万元，同比下降9.4%，平均单店毛利为16.62万元，同比下降16.67%。

成本与费用

• 毛利率：2024H1毛利率为18.38%，同比降低0.08个百分点。
• 费用率：销售、管理、研发、财务费用率分别为6.46%、0.64%、0.07%、0.22%，分别同比增加1.53pcts、0.08pcts、0.00pcts、0.23pcts。
• 销售费用增长：主要因自营门店增加及广告投放活动增多导致人员薪资、租赁费用及广告宣传费用同比大幅增长。

分红策略

• 现金分红：母公司计划向全体股东每10股派发现金股利3元（含税），分红金额占当期归母净利润的54.14%，全部采用现金方式进行分配。

投资建议与风险提示

• 品牌与产品：品牌调性持续提升，黄金产品有进一步优化空间。
• 渠道与扩张：省代模式调整成效显现，有望推动公司持续扩大门店网络。
• 风险因素：金价波动、渠道扩张速度、新产品市场接受度等潜在风险需关注。

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以上总结基于提供的文本内容，详细分析了周大生2024年上半财年的业绩表现、收入结构、门店运营状况、成本费用控制以及分红策略，并提供了未来投资的建议与可能面临的风险。