电子行业周报：华为玄玑发布，开启穿戴设备下个十年

市场回顾 最近一周（8月26日-8月30日）电子板块涨跌幅为3.32%，相对沪深300涨跌幅3.49pct。年初至今电子板块-13.10%，相对沪深300指数涨跌幅-9.9pct。 本周电子行业子板块涨跌幅分别为显示零组8.9%，被动元件6.4%，消费电子组件5.5%，半导体设备5.5%，分立器件4.4%，半导体材料3.4%，其他电子零组件Ⅲ3.1%，集成电路2.5%，LED1.6%，安防1.5%，面板0.9%，PCB-0.1%，消费电子设备-2.6%。 行业要闻 华为发布玄玑感知系统，健康传感器赛道高度受益。华为于8月28日发布用于健康测量的玄玑感知系统，将开启华为穿戴设备下个十年。作为核心硬件的健康监测IC有望迎来高速增长。据华为官方，玄玑感知系统采用全新的超感知模组及算法，具备准确、全面、快速、灵活、开放和延展六大特性：1）准确：测量准确度行业领先，并得到专业机构认可。2）全面：可测量血压、血氧、心率、呼吸率和体温五大基础生命体征。3）快速：得益于超感知模组及算法的加持，实现血氧测量15秒出值，一键微体检，10+项指标，最快60秒内出值。4）灵活：光、电、声、力四大基础平台能力灵活组合，可实现睡眠监测、科学运动和健康管理，满足用户多元化需求。5）开放：三大平台助力玄玑数据开放，可与合作伙伴共创创新体验。6）延展：从基础体征不断延展，玄玑已触及人体六大健康系统，多达60+项检测指标，全方位评估身体状况。 本周观点：端侧AI创新不止，AI仍是最核心的投资方向：1）AI Phone呼之欲出，有望成为消费电子全新成长引擎；2）华为玄玑发布，开启穿戴设备下个十年。不止AI，部分半导体白马业绩底部企稳；PCB、存储和面板则周期成长兼备，孕育着全新机遇。 标的方面，建议关注： AI云端：沪电股份、胜宏科技、景旺电子、ASMPT、工业富联、沃尔核材、鸿腾精密 AI终端：领益智造、小米集团、汇顶科技、立讯精密、歌尔股份、鹏鼎控股、联想集团、东山精密、燕麦科技 半导体：华虹公司、恒玄科技、乐鑫科技、拓荆科技、新洁能 风险提示：电子行业周期复苏不及预期；行业竞争加剧；汇率波动。 1本周观点 1.1华为发布玄玑感知系统，健康传感器赛道高度受益 华为于8月28日发布用于健康测量的玄玑感知系统，将开启华为穿戴设备下个十年。作为核心硬件的健康监测IC有望迎来高速增长。 据华为官方，玄玑感知系统采用全新的超感知模组及算法，具备准确、全面、快速、灵活、开放和延展六大特性： 1）准确：测量准确度行业领先，并得到专业机构认可。 2）全面：可测量血压、血氧、心率、呼吸率和体温五大基础生命体征。 3）快速：得益于超感知模组及算法的加持，实现血氧测量15秒出值，一键微体检，10+项指标，最快60秒内出值。 4）灵活：光、电、声、力四大基础平台能力灵活组合，可实现睡眠监测、科学运动和健康管理，满足用户多元化需求。 5）开放：三大平台助力玄玑数据开放，可与合作伙伴共创创新体验。 6）延展：从基础体征不断延展，玄玑已触及人体六大健康系统，多达60+项检测指标，全方位评估身体状况。 玄玑感知系统不仅可以进行单次测量，还具有很强的持续性，可实现长周期连续监测。未来，玄玑感知系统的仿真技术和超感知模组还将持续迭代演进，不断探索科技边界。 图1：华为玄玑感知系统 健康传感器是玄玑感知系统实现健康测量的核心硬件，以华为旗下旗舰级智能手表产品HUAWEI Watch 4 Pro为例，其搭载了华为TruSeenTM5.0+监测技术和高性能传感器，能从心率、血氧、体温、心电分析等多维度监测用户的身体数据，提供一键微体检、高血糖风险评估研究、ECG心电分析、健康趋势分析等一系列健康检测功能。据智研所拆机，HUAWEI Watch 4 Pro采用了汇顶科技GH3220健康监测IC，集成了多通道PPG、单导联ECG，支持心率（HR）、心率变异性（HRV）、血氧饱和度（SpO2）、心电（ECG）、脉搏波传导时间（PWTT）等人体健康指标的监测功能，具备超低功耗、超高精度的特性，适用于高端智能手表、智能手环、心电贴、专业运动装备、医疗设备等。 图3：HUAWEI Watch 4 Pro采用了汇顶GH3220健康监测IC 图4：汇顶科技GH3220系统框图 我们长期看好健康传感器赛道的投资价值，重点关注龙头公司汇顶科技，此外，也建议关注芯海科技、炬光科技等优势公司的相关布局。 汇顶科技：公司提供业界领先的高精度、低功耗、高集成度的健康传感器产品，其健康监测ICGH系列已广泛应用于穿戴设备。基于光学传感模块，该系列产品可实现光电容积描记（PPG）测量，实现心率（HR）、心率变异性（HRV）以及血氧（SpO2）检测；同时，配备的模拟前端（AFE）还支持高精度、低功耗的心电图（ECG）、生物电阻抗分析（BIA）、皮肤电反应（EDA）等测量，帮助用户获取更多生命体征数据。汇顶科技提供软硬件、结构及光学设计参考和配套算法，助力客户快速实现产品化落地。据智研所，目前已有小米、荣耀、三星、华为、OPPO、vivo、iQOO、小天才、韶音、Amazfit跃我、QuzzZ、一加、realme、JBL、百度、万魔、黑鲨、天龙、高驰等众多品牌旗下产品使用了汇顶科技的方案。汇顶科技健康传感器产品介绍及应用列示如下： 1）光学模组：是高集成度的光学封装模组，集成PD于小尺寸封装中，实现PPG检测与佩戴检测，主要应用于手环、手表、专业运动设备、指夹式血氧仪等，目前仅有GH3018这一款产品。 2）PPG AFE：是高性能PPG模拟前端，支持心率、心率变异性和血氧饱和度等人体生理指标检测功能，主要应用于高端智能手表、智能手环、专业运动装备、医疗设备等，有GH3020和GH3026这两款产品，其中，GH3020已应用在HONOR荣耀手环7、HUAWEI FreeBuds Pro 2+真无线降噪耳机、小天才儿童电话手表Z9这几款穿戴设备上；GH3026已应用在Amazfit跃我GTS4 mini智能手表、QuzzZ Ring智能戒指上。 3）多模AFE：是高性能多模态模拟前端，支持心率、心率变异性、血氧饱和度、ECG（心电图）、生物阻抗、温度等人体生理指标检测功能，有GH3300、GH3220和GH3220T这三款产品，其中，GH3300主要应用于高端智能手表、手环、多参数监控设备、掌上ECG等；而GH3220和GH3220T则主要应用于高端智能手表、智能手环、心电贴、专业运动装备和医疗设备等。 除健康传感器外，汇顶科技还提供指纹传感器、光线传感器、安全芯片、控制芯片、触控芯片、无线连接产品等。 1）指纹传感器：作为安卓阵营应用最广的生物识别解决方案提供商，公司可提供超声波指纹、屏下光学指纹、电容指纹传感器在内的全系列产品。超声波指纹识别芯片是公司顺应智能终端屏幕技术演进趋势推出的新品，利用超声波构建和识别三维指纹信息，该方案显著提升了指纹使用的安全性，其基于自研CMOS Sensor架构，拥有优异的信噪比及识别性能，同时大幅优化了供应链工艺与制造成本。相较于光学屏下方案，其指纹模组厚度仅0.17mm，释放了更多手机内部空间，且解锁区域的设计能够更加灵活。 2）光线传感器：公司提供高性能、低功耗、高集成度的光线传感器系列，能实现环境光照度和相关色温测量以及接近感应功能，可广泛应用于各移动终端、可穿戴设备和智能家居设备。 3）安全芯片：汇顶eSE芯片可为各类终端设备提供基于独立芯片的安全保护。 该芯片具备多种硬件级安全传感器和丰富的密码算法，搭载高可靠性的超大容量安全存储，支持不同类型外设接口，能够满足复杂业务终端的多样化安全需求。 4）控制芯片：公司提供性能卓越的NFC控制芯片，专为集成到移动设备和兼容NFC标准的产品而设计。 5）触控芯片：公司的触摸屏控制芯片系列产品已在全球十多亿台智能设备上运行，广泛应用于国内外知名品牌。 6）无线连接解决方案：包含低功耗蓝牙（BLE）和窄带物联网（NB-IoT）蜂窝连接技术，公司提供高集成度、功耗与性能均衡的系列产品，同时配备丰富且易于使用的开发工具。 芯海科技：据公司2024年半年报，公司在24H1推出了多款健康测量产品。 生理参数测量方面，公司推出了测量心率血氧等人体基本参数的PPG信号采集芯片，可用于运动手表手环、智能戒指等可穿戴设备，并开始在行业标杆客户端量产。 健康测量AIoT方面，公司已成功导入245个鸿蒙智联项目商机，完成97个SKU的产品接入，在个人护理和运动健康两大品类中，实现了多个智选项目的量产。 炬光科技：医疗健康是公司重点布局的三大应用方向之一，目前公司医疗健康解决方案的典型产品包括家用嫩肤模块和专业净肤模块，其中，家用嫩肤模块为半导体 1470nm 激光光源、光学透镜组、散热片集成的激光模组，主要应用于激光点阵嫩肤领域；专业净肤模块包含激光光源、光学整形组件、半导体制冷组件等，主要应用于专业激光净肤领域。 2公司新闻 炬芯科技：8月26日消息，公司2024H1实现营业收入2.80亿元，同比增长27.90%；实现归母净利润0.41亿元，同比增长65.73%；实现扣非净利润0.23亿元，同比增长45.41%。 方邦股份：8月26日消息，公司发布2024年限制性股票激励计划（草案），拟授予激励对象的限制性股票数量为268.0万股，占本激励计划草案公告日公司股本总额80,669,486股的3.32%。其中，首次授予219.0万股，占本激励计划草案公告时公司股本总额的2.71%，占本激励计划拟授予限制性股票总数的81.72%； 预留49.0万股，占本激励计划草案公告时公司股本总额的0.60%，占本激励计划拟授予限制性股票总数的18.28%。 恒玄科技：8月27日消息，公司2024 H1实现营业收入15.31亿元，同比增长68.26%；实现归母净利润1.48亿元，同比增长199.76%；实现扣非净利润1.12亿元，同比增长1872.87%。 环旭电子：8月27日消息，公司2024 H1实现营业收入273.86亿元，同比增长1.94%；实现归母净利润7.84亿元，同比增长2.23%；实现扣非净利润6.02亿元，同比下降13.26%。 华勤技术：8月27日消息，公司2024 H1实现营业收入393.97亿元，同比下降0.76%；实现归母净利润12.91亿元，同比增长0.73%；实现扣非净利润10.20亿元，同比增长5.75%。 银河微电：8月27日消息，公司发布2024年限制性股票激励计划（草案），拟授予激励对象的限制性股票数量为授予138.80万股，占本激励计划公告时公司股本总额的1.08%。 光大同创：8月27日消息，公司2024 H1实现营业收入5.06亿元，同比增长18.30%；实现归母净利润-89.33万元，同比下降101.67%；实现扣非净利润241.88万元，同比下降95.01%。 铂科新材：8月27日消息，公司2024 H1实现营业收入7.96亿元，同比增长36.88%；实现归母净利润1.85亿元，同比增长38.18%；实现扣非净利润1.80亿元，同比增长41.84%。 TCL科技：8月27日消息，公司2024 H1实现营业收入802.24亿元，同比下降5.78%；实现归母净利润9.95亿元，同比增长192.28%；实现扣非净利润5.59亿元，同比增长193.12%。 兴森科技：8月28日消息，公司2024 H1实现营业收入28.81亿元，同比增长12.29%；实现归母净利润0.20亿元，同比增长7.99%；实现扣非净利润0.29亿元，同比下降353.13%。 江海股份：8月28日消息，公司2024 H1实现营业收入23.64亿元，同比下降4.43%；实现归母净利润3.47亿元，同比下降3.91%；实现扣非净利润3.16亿元，同比下降8.98%。 京东方A：8月28日消息，公司2024 H1实现营业收入933.86亿元，同比增长16.47