2024年中报点评：“军品+民品”双轮驱动，保持行业领先优势

公司2024年中报显示，上半年营收185.48亿元，同比增长4.35%，但归母净利润5.95亿元，同比下降17.99%，主要受投资收益减少影响。公司持续优化管理效率，盈利能力保持稳定，但需进一步提升盈利能力。

公司持续新产品研发，加大市场开拓力度。各子公司盈利能力基本稳定，南方公司利润下滑72.11%，黎阳动力利润同比增长317.56%，显示业绩拐点。公司通过知识产权战略研究及专利布局，上半年申请发明专利213件，授权专利154件，保持技术领先地位。

航空发动机“军品+民品”双轮驱动，发展新质生产力。公司是国内唯一研制全谱系军用航空发动机的企业，独享国内军用市场，并积极参与民用航空发动机研制，将受益民用航空发动机国产化。公司拥有强大的技术研发、专业化生产线集群、先进的供应链管理和智能制造能力，积极推进新质生产力发展。

盈利预测与投资评级：公司业绩符合预期，预计2024-2026年归母净利润分别为16.15/19.98/25.54亿元，对应PE分别为59/47/37倍，维持“买入”评级。

风险提示：1）宏观经济发展风险；2）生产和运营风险；3）国防预算不及预期的风险。