收入利润高增长，持续看好呼吸道多联检放量

主要观点： 报告日期：2024-09-02

英诺特发布2024年半年度业绩，报告期内实现营业总收入4.21亿元（+88.3%），归母净利润2.06亿元（+166.5%），扣非净利润1.91亿元（+205.5%）；单二季度营业收入1.39亿元（+56.6%），归母净利润0.60亿元（+155.1%），扣非净利润0.54亿元（+224.9%）。

点评：

1. 收入利润保持超高速增长，利润端增速更为明显

   • 营业收入4.21亿元，其中非新冠业务收入4.19亿元（+153.9%），增速高于总收入增速
   • 归母净利润2.06亿元（+166.5%），利润端增长高于非新冠收入端
   • 核心收入同比迅速提升，业绩呈现同年Q4收入利润高于同年Q1-Q3的波动现象
   • 产品渗透率提升，来年Q1大幅同期增长

2. 呼吸道病原体鉴别难度大，多联检产品可一网打尽

   • 多种产品具备“快检”和“联检”特征，可实现3-9种病原体联合检测，15-25分钟判读结果
   • 现有呼吸道联检产品覆盖甲流、乙流、肺炎支原体等超过15种呼吸道病原体，满足临床检测需求

投资建议： 维持“买入”评级

• 预测2024-2026年营业收入8.02/11.36/15.29亿元，同比增长67.8%/41.7%/34.6%
• 预测2024-2026年归母净利润3.96/5.69/7.59亿元，同比增长127.6%/43.8%/33.3%
• 对应EPS为2.91/4.18/5.57元，PE倍数为13/9/7x

风险提示： 产品研发进度不及预期、国际化不达预期、市场竞争加剧风险