燃料油策略周报

汇报人：陈通 燃料油VIP周报 期货从业资格号:F3012946 交易咨询从业证书号:Z0013383审核人:赵洪虎 期货交易咨询业务资格：证监许可[2012]38号 2024/8/31 基本面分析 上周低硫燃料油市场结构持稳，而高硫燃料油明显走弱。具体来看：低硫方面，尽管东西套利窗口处于开启状态，但贸易商们表示9月没有大批来自西方的套利货物流入，更多将在10月抵达，不过市场已经在交易9月下半月装船的实货。但低硫燃料油市场的强势局面能否延续将主要取决于接下来中国的进口量。高硫方面，预计随着夏季发电高峰结束，高硫市场将面临更大下行压力。此外，来自中国方面的炼厂端原料需求疲软也给市场造成一定压力。建议11LU-FU价差多头回落在800附近介入。 推荐策略 11LU-FU价差多头 本周观点 新加坡HSFO现货贴水单位：美元/吨新加坡HSFO纸货月差单位：美元/吨 35 新加坡高硫燃料油贴水 20 C1-C2 C2-C3 3025 15 20 10 1510 5 5 0 0 2023/11/8 2024/1/8 2024/3/8 2024/5/8 2024/7/8 -5 -5 -10 -10 西北欧HSFO纸货月差单位：美元/吨新加坡380/Dubai裂解价差单位：美元/桶 C1-C2C2-C3 25 新加坡高硫裂解价差 0 20 15 10 5 0 2023/6/212023/9/212023/12/212024/3/212024/6/21 -5 -10 2023/5/3 2023/6/15 2023/7/27 2023/9/11 2023/10/23 2023/12/5 2024/1/18 2024/3/1 2024/4/16 2024/5/30 2024/7/12 Timestamp -2 -4 -6 -8 -10 -12 -14 -16 -18 -20 西北欧HSFO/Brent裂解价差及月差单位：美元/桶东西价差M1单位：美元/吨 C1-C2(RHS)C130 20 10 0 2023/9/20 2023/11/20 2024/1/20 2024/3/20 2024/5/20 2024/7/20 10 20 04 -5 -10 -15 -20 -25 -30 -35 3 2 1 0 -1- -2 - -3 -40-4-30 鹿特丹-新加坡VLCC运费单位：美元/吨高硫仓单数量单位：吨 600000 65500000 55400000 45 300000 35 200000 25 100000 15 0 52020-01-022021-01-022022-01-022023-01-022024-01-02 新加坡燃料油库存单位：百万桶西北欧燃料油库存单位：千吨 201920202021202220232024201920202021202220232024 302000 281800 26 1600 24 221400 201200 181000 16 800 14 12600 10400 免责声明 本研究报告由一德期货有限公司（以下简称“一德期货”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货交易咨询业务 资格（证监许可[2012]38号）。 本研究报告由一德期货向其服务对象提供，无意针对或打算违反任何国家、地区或其它法律管辖区域内的法律法规。未经一德期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式引用、转载、发送、传播或复制本报告。 本报告所载内容及观点基于研究人员认为可信的公开信息或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但一德期货对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且一德期货不保证这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何交易、法律、会计或税务的最终操作建议，一德期货不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保，不对因使用本报告的材料而导致的损失负任何责任。服务对象不应单纯依靠本报告而取代自身的独立判断。 公司总部地址：天津市和平区小白楼街解放北路188号信达广场16层 全国统一客服热线：400-7008-365 官方网站：www.ydqh.com.cn