研报总结
行情回顾
- 八月份期货价格探底700点后反弹，主要原因是鲍威尔讲话增强美联储降息预期，传统旺季将至，以及62普指逼近90美元。
- 上周青岛港各品位铁矿石价格：超特粉834元/吨（+7），PB粉792元/吨（-19），纽曼粉800元/吨（-20），卡拉加斯粉831元/吨（-35）。
- 国产矿唐山66%铁精粉干基含税价983元/吨，周环+25。
- 螺矿比：截至8月30日，上海20MM螺纹与青岛61.5%PB粉价格比为4.00。
- 废钢价格有所企稳：截至8月30日，张家港废钢市场价2,170元/吨，月-170。
- 华南华东部分短流程计划陆续开工复产。
供需格局
- 七月份我国铁矿石及其精矿合计进口10,281.3万吨，同比+947.9，累计进口71,440.2万吨，同比增加6.82%。
- 国内矿山逐步复产：8月23日，国内186家矿山企业产能利用率为60.17%，月+1.47；铁精粉日均产量46.98万吨，月+1.15。
- 澳巴发运增强：截至8月23日，澳洲巴西铁矿周度发运总量2,610.2万吨，环比+28.6。
- 港口到港量持续增加：8月23日，国内45个主要港口到港量2,566.9万吨，周环+219.1。
- 库存：港库创年内新高，8月30日，国内45个主要港口铁矿石库存15,372.38万吨，月+282.07。
- 钢企需求：铁水大幅下滑，8月30日，国内247家钢企日均铁水产量230.89万吨，周-3.57，月-15.73；钢厂盈利降至冰点，盈利率3.90%。
投资策略
- 期货行情：基差收窄，8月30日，铁矿石2501合约收在754元/吨，基差38.77元/吨。
- 投资策略：暂时观望，主要逻辑是上月末港口库存新高、铁水大幅下滑，钢厂盈利恶化没有改善，基本面供强需弱。
- 后市展望：预计9月上旬铁矿价格可能出现二次下跌，多方资金可能在9月19日调息公布日前进行低位布局，随后炒作持续降息预期。
- 主力合约关注700~810。
风险提示
- 上行风险：降息预期，钢材去库。
- 下行风险：港口承压，炒作基本面。
