豆粕周报总结
盘面回顾
- 豆粕主力合约收盘价2985元/吨，下跌78元/吨，跌幅2.84%。
- 持仓方面，15合约未开始移仓，期限结构为contango，斜率略增。
- 01基差37元/吨，较上周下降22元/吨；月差166元/吨，较上周增加19元/吨。
- 美湾大豆升水79美分/蒲式耳，巴西大豆升水161美分/蒲式耳，均较上周下降。
- 美湾大豆至中国到岸完税价4624.32元/吨，巴西大豆至中国到岸完税价3758.32元/吨，均较上周下降。
供应端
- 大豆到港201.5万吨，累计到港5583.5万吨，同比减少3.05%。
- 美豆产区无干旱地区占比55%，中度干旱地区占比12%，重度及以上干旱地区占比4%。
- 沿海油厂开工率63.66%，较上周上升1.53%。
- 国内油厂本周产量142.86万吨，累计产量4410.2万吨。
- Farmer作物巡查报告预测美国大豆平均单产54.9蒲式耳/英亩，产量47.4亿蒲式耳，均创历史最高水平。
- 国内大豆进口到港量庞大，油厂开机率高位，高压榨态势持续。
需求端
- 国内大豆盘面压榨利润164.66元/吨，较上周下降30.28元/吨。
- 现货压榨利润-401.05元/吨，较上周上升117.4元/吨。
- 能繁母猪存栏511.16万头，较上月增加5.59万头；商品猪存栏3572.12万头，较上月增加52.32万头。
- 油厂五日移动平均提货量178580吨，较上周下降401.05吨。
- 下游养殖饲料企业采购情绪转好，豆粕现货成交放量，全国主要油厂豆粕成交量增加。
库存
- 豆粕油厂库存139.46万吨，较上周增加1.51万吨；豆粕饲料企业库存7.61万吨，较上周基本持平。
- 仓单数量30625张，较上周减少3067张。
- 巴西豆粕库存1813900吨，环比增加10.69%；美国豆粕库存432648短吨，环比增加39.81%。
- 油厂豆粕库存累积，高企库存需要较长时间消化，短期走势反转概率较低。
走势评级
策略建议
- 单边：观望为主。
- 套利：跨期方面建议01-05合约反套。
- 期权：看涨比率价差策略：买M2501-C-3100&卖3*M2501-C-3150继续持有。
风险提示
- 天气异常影响大豆生长收获。
- 出口政策变化造成供给紧张。
