铁矿周报：需求偏弱复产预期增加，铁矿震荡为主

2024年9月2日 需求偏弱复产预期增加 铁矿震荡为主 核心观点及策略 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84号 李婷 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 王工建 wang.gj@jyqh.com.cn从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 zhao.kx@jyqh.com.cn从业资格号：F03112296投资咨询号：Z0021040 需求端：近期高炉检修座数多于复产座数，铁水产量继续减量。上周247家钢厂高炉开工率76.41%，环比上周减少1.06个百分点，同比去年减少7.68个百分点，日均铁水产量220.89万吨，环比减少3.57万吨，同比减少26.03万吨。 供应端：上周全球铁矿石发运延续增势，处于近三年中等偏上水平，同时到港量增加明显，供应总体偏强。上周澳洲巴西铁矿发运总量2610.2万吨，环比增加28.6万吨。库存方面，全国47个港口进口铁矿库存为16032.38，环比增379.86；日均疏港量315.99降1.64。 总体上，现货市场，贸易商情绪好转，近期成交量明显增加，钢厂盈利状况有所改善，部分钢厂增加了采购量。上周全球铁矿石发运延续增势，处于近三年中等偏上水平，同时到港量增加明显，供应总体偏强。近期高炉检修座数多于复产座数，铁水产量继续减量。铁矿需求偏弱但复产预期增强，预计期价震荡运行，参考区间680-750元/吨。 操作建议：波段操作 风险因素：环境限产执行，海外矿山运行 一、交易数据 上周主要期货市场收市数据 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅% 总成交量/手 总持仓量/手 价格单位 SHFE螺纹钢 3222 68 2.16 11997232 3073407 元/吨 SHFE热卷 3339 120 3.73 3509385 958096 元/吨 DCE铁矿石 754.0 34.5 4.79 2428793 527726 元/吨 DCE焦煤 1370.5 56.5 4.30 764804 184644 元/吨 DCE焦炭 1996.5 107.5 5.69 134306 31013 元/吨 注:(1)成交量、持仓量：手；(2)涨跌=周五收盘价－上周五收盘价；(3)涨跌幅=（周五收盘价-上周五收盘价）/上周五收盘价*100%；数据来源：iFinD，铜冠金源期货 二、行情评述 上周铁矿石期货震荡偏强，周一反弹随后进入震荡模式，现货情绪好转，需求预期好转但现实偏弱。现货市场，日照港PB粉报价746元/吨，环比上涨28，超特粉626元/吨，环比上涨23，现货高低品PB粉-超特粉价差120元/吨。 需求端，近期高炉检修座数多于复产座数，铁水产量继续减量。上周247家钢厂高炉开工率76.41%，环比上周减少1.06个百分点，同比去年减少7.68个百分点；高炉炼铁产能利用率82.96%，环比减少1.34个百分点，同比减少9.31个百分点；钢厂盈利率3.9%，环比增加2.60个百分点，同比减少41.55个百分点；日均铁水产量220.89万吨，环比减少3.57万 吨，同比减少26.03万吨。 供应端，上周全球铁矿石发运延续增势，处于近三年中等偏上水平，同时到港量增加明显，供应总体偏强。上周澳洲巴西铁矿发运总量2610.2万吨，环比增加28.6万吨。澳洲发运 量1848.2万吨，环比增加70.3万吨，其中澳洲发往中国的量1551.1万吨，环比增加17.0万 吨。巴西发运量762.0万吨，环比减少41.7万吨。本期全球铁矿石发运总量3221.1万吨，环比增加55.0万吨。库存方面，全国47个港口进口铁矿库存为16032.38，环比增379.86；日均疏港量315.99降1.64。 现货市场，贸易商情绪好转，近期成交量明显增加，钢厂盈利状况有所改善，部分钢厂增加了采购量。上周全球铁矿石发运延续增势，处于近三年中等偏上水平，同时到港量增加明显，供应总体偏强。近期高炉检修座数多于复产座数，铁水产量继续减量。铁矿需求偏弱但复产预期增强，预计期价震荡运行，参考区间680-750元/吨。 三、行业要闻 1.鲍威尔释放最强降息信号。美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会发表讲话表示，政策调整的时机已经到来，未来的方向是明确的，降息的时机和步伐将取决于数据、前景以及风险的平衡。 2.工业和信息化部办公厅发布关于暂停钢铁产能置换工作的通知。各地区自2024年8月23日起，暂停公示、公告新的钢铁产能置换方案。未按本通知要求，继续公示、公告钢铁产能置换方案的，将视为违规新增钢铁产能，并作为反面典型进行通报。 3.2023年以来，按照党中央关于“要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案”的决策部署，经过各方面协同努力，地方政府债务风险得到整体缓解，隐性债务规模逐步下降。总的看，目前我国地方政府债务风险总体可控。 四、相关图表 4500 图表1螺纹期货现货走势 期货收盘价(活跃:成交量):螺纹钢现货价:螺纹钢 现期差(活跃):螺纹钢 200 5000 图表2热卷期货现货走势 期货收盘价(活跃:成交量):热轧卷板现货价:热轧卷板 现期差(活跃):热轧卷板 500 40000 3500 -200 40000 3000 2022年12月2023年7月2024年2月 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 -400 3000 2022年12月2023年7月2024年2月 -500 图表3螺纹钢基差走势 200现期差(活跃):螺纹钢 400 图表4热卷基差走势 现期差(活跃):热轧卷板 100300 0 2022年12月2023年6月2023年12月2024年6月 -100 200 100 -200 -300 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 0 2022年12月2023年6月2023年12月2024年6月 -100 1500 1000 图表5铁矿石期现货走势 期货收盘价(活跃:成交量):铁矿石现货价:铁矿石 现期差(活跃):铁矿石 200 100 200 150 100 图表6铁矿基差走势现期差(活跃):铁矿石 500050 0 2022年12月2023年7月2024年2月 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表7钢厂吨钢利润 -100 0 2022年12月2023年6月2023年12月2024年6月 -50 图表8黑色金属冶炼和压延加工业盈亏情况 200 100 300050 黑色金属冶炼和压延加工业:亏损企业单位数黑色金属冶炼和压延加工业:亏损企业数量比例 250040 0 -100 -200 2000 30 1500 20 1000 50010 吨钢利润:独立电炉螺纹钢:华东 吨钢利润:转炉螺纹钢(15%废钢比):华东 -300 2023-07-172023-09-172023-11-172024-01-17 00 2021-072022-012022-072023-012023-072024-01 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 100 80 图表9PB粉：即期合约：现货落地利润（日） 1600 1400 图表10铁矿石现货走势 PB粉：即期合约：现货落地利润（日） 铁精粉价格:黎城(66%干基含税) 车板价:含税:进口铁矿石(PB粉61.5%,澳洲):青岛港 1200 60 1000 40 800 20600 0 023年10月6日2024年1月6日2024年4月6日2024年7月6日 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 400 2023年3月20日2023年9月20日2024年3月20日 500 400 300 图表11全国钢铁日产量 26000000 24000000 22000000 20000000 18000000 图表12全国钢材产量（旬） 日均产量:生铁:全国:估计值 日均产量:粗钢:全国:估计值日均产量:钢材:全国:估计值 200 100 2021-06-302022-06-302023-06-302024-06- 16000000 产量:生铁:当旬值 产量:钢材:当旬值 产量:粗钢:当旬值 14000000 12000000 2023-07-202023-11-202024-03-202024-07- 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表13全国和唐山钢坯库存 600库存:钢坯:唐山:合计钢坯:库存:期末值 500 400 300 200 100 0 1000 800 600 400 200 0 图表14螺纹和热卷社库 库存:热轧:合计 库存:螺纹钢:合计 2014-10-242018-10-242022-10-24 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表15螺纹和热卷社库增幅 2023-09-292024-03-29 图表16钢材厂库 150 100 2500 钢材:库存:期末值 钢坯:库存:期末值 2000 库存:热轧:合计:环比增减 库存:螺纹钢:合计:环比增减 501500 01000 -50 -100 2023-01-202023-06-202023-11-202024-04-20 500 0 2015-012016-082018-032019-102021-052022-12 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表17钢厂螺纹周产量图表18钢厂热卷周产量 全国建材钢厂:螺纹钢:产量:当周值 350 300 250 200 150 100 2015-012016-082018-032019-102021-052022-12 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表19钢材表观消费 350 热轧板卷:产量:当周值 330 310 290 270 250 230 2015-012016-082018-032019-102021-052022-12 图表20上海线材螺纹终端采购量 12000 11500 11000 10500 10000 9500 9000 2023-052023-082023-112024-022024-05 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表21全国生铁粗钢日均产量 15 钢材:表观消费量:当月值钢材:表观消费量:当月同比 10 5 0 -5 -10 40000 终端采购量:线螺:上海 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2020-08-072022-08-072024-0 图表22全国生铁粗钢当旬量 日均产量:生铁:全国:估计值日均产量:粗钢:全国:估计值 500 400 300 200 100 2021-06-302022-06-302023-06-302024-06- 26000000 产量:生铁:当旬值 日均产量:生铁:全国:估计值 24000000 22000000 20000000 18000000 16000000 14000000 12000000 2021-06-302023-06-30 270 250 230 210 190 170 150 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表23高炉开工率:全国(样本数247家)图表24盈利钢厂:全国(样本数247家):当周值 100 90 80 100 盈利钢厂:全国(样本数247家):当周值 80 60 高炉开工率:全国(样本数247家):当周值产能利用率:全国(样本数247家):当周值 7040 60 50 2021-01-222022-01-222023-01-222024-01-22 20 0 2021-07-022022-07-022023-07-022024-07-02 数据