公司信息更新报告：翻台显著增长，换帅后期待开店和多品牌拓展加速

收入随翻台提升和新开门店稳步增长，利润端受汇兑损益拖累 2024H1公司实现收入3.71亿美元/yoy+14.5%，净利润亏损465万美元，2023年同期为盈利339万美元，主因汇兑亏损净额增加约880万美元至约1950万美元。 2024H1翻台率为3.8次/天，同比提升0.5次/天，环比2023H2旺季持平。2024H1经营利润率5.6%，同比-0.9pct。2024H1公司新开餐厅8家，并首次进入菲律宾市场。考虑到汇兑损益的影响，以及加速开店后新开门店的爬坡，我们下调盈利预测， 预计2024-2026年公司归母净利润分别为28.8/51.5/76.2百万美元(2024-2026年原为46.9/62.8/80.4百万美元)，对应EPS为0.06/0.09/0.13美元，当前股价对应PE为25.9/17.5/12.4倍，中餐出海市场空间广阔，公司积极孵化多业态新曲线，维持“买入”评级。 完成美国双重上市，开店提速、餐厅利润率优化，期待换帅后的全球开拓 （1）门店端：截至2024/6/30，公司共经营122家餐厅，其中74家位于东南亚，18家位于东亚，20家位于北美，10家位于其他地区。2024H1新开8家餐厅，上半年新开门店已有6家实现盈利。2024年7月原海底捞CEO杨利娟总出任公司CEO，在开疆拓土方面经验丰富。2024年上半年开店较2023年同期明显提速，我们上调开店预期，预计2024/2025/2026年将新开门店15/20/25家。（2）费用端：2024H1原材料/员工成本/折旧摊销的占比分别为33.6%/34%/10.5%，同比-0.2/+0.8/-2.4pct，整体餐厅利润率为8.7%，同比提升0.4pct，经营效率持续优化。 （3）新品牌孵化：公司战略目标升级为全球化的综合餐饮集团，“红石榴计划”下积极探索不同餐饮业态，包括但不限于快餐、清真火锅等。 多区域齐头并进，入境游助力中国传统文化传播，中餐出海有望加速 分地区看 ，2024H1公司东南亚、东亚、北美和其他地区的翻台率分别为3.7/4.1/4.1/3.9次/天，同比提升0.4/1.0/0.9/0.4次/天，提升显著。据国家移民管理局统计，2024年1-7月份，全国各口岸入境的外国人为1725.4万人次，同比增长129.9%。Tik Tok、YouTube等自媒体平台发达，入境游大幅提升有助于中国传统文化，包括餐饮文化的全球传播，中长期看中餐出海的接受度有望超出预期。 风险提示：门店拓展不及预期、海外中餐竞争加剧、海外宏观经济波动等风险。 财务摘要和估值指标