焦煤焦炭月报：焦炭七轮提降落地，煤焦价格企稳反弹

核心观点

• 双焦市场情绪随盘面上涨有所好转，但终端需求改善暂不明显。
• 焦炭市场迎来第七轮降价，原料煤价格整体下行趋势。
• 钢厂利润有所修复，但多数钢企仍处于亏损状态，铁水产量回升速度较缓，需求改善有待观察。
• 焦煤价格企稳反弹，但整体供应仍趋宽松，预计盘面维持震荡偏弱运行。

市场分析

• 供给方面：焦炭七轮降价落地后焦企亏损进一步加大，产量小幅下降。焦炭日均产量由上期113.1万吨降至本期110.7万吨，环比下降2.4万吨，降幅2.12%。
• 需求方面：终端需求没有明显改善，铁水产量无明显向上驱动，小幅下降。247家钢厂高炉开工率76.41%，环比上月减少4.87%，同比去年减少7.68%；高炉炼铁产能利用率82.96%，环比上月减少5.91%，同比减少9.31%；钢厂盈利率3.9%，环比上月减少2.59%，同比减少41.55%；日均铁水产量220.89万吨，环比上月减少15.73万吨，同比减少26.03万吨。
• 库存方面：247家钢厂焦炭库存541.9万吨，环比增加4.9万吨；247家钢厂焦煤库存734.5万吨，环比增加16.9万吨。

策略

• 焦炭方面：偏弱震荡
• 焦煤方面：偏弱震荡
• 跨品种：无
• 期现：无
• 期权：无

风险

• 宏观政策、环保要求、焦厂利润、铁水需求、基差风险等。