2024Q2业绩点评：利润释放稳健，关注企业招聘需求改善

24Q2公司实现营业收入19.17亿元，同比增长28.8%，落在指引低端；经调整净利润7.19亿元，同比增长26.4%，略好于彭博一致预期。现金收款达19.5亿元，同比增长20.5%，环比下滑5%。公司预计24Q3总收入19.0-19.2亿元，同比上升18.2%至19.5%。

用户增长趋势良好，MAU达5460万人，同比增长25.2%。企业端收入18.9亿元，同比增长29%，过去十二个月付费企业数达590万，同比+31.1%。大企业、二三线企业招聘需求韧性，蓝领招聘增速较快，海螺优选Q2收入超4000万元。

成本费用管控较佳，毛利率83.5%，同比上升1.7pct；剔除股权激励的销售/管理/研发费用率同比分别-2.7/持平/-0.5pct。预计下半年毛利率和运营利润率同比稳中有升，全年运营利润率同比提升。

盈利预测调整：2024-2026年Non-GAAP净利润由28/34/41亿元调整为27/32/41亿元；对应Non-GAAP PE为15/12/10x。维持“买入”评级，看好公司长期发展及股东回报提升。

风险提示：经济恢复不及预期、企业数增长不及预期、企业付费不及预期。