智能车业务持续高增，商拍业务进展显著

2024年上半年，虹软科技实现营业收入3.81亿元，同比增长11.97%；归母净利润6145.89万元，同比增长22.82%。公司业务表现稳健，主要得益于以下方面：

1. 智能车业务持续高增：智能驾驶及其他IoT智能设备业务实现营收0.43亿元，同比增长93.19%，主要由于智能汽车业务定点数量增加及产品量产交付。该业务毛利率由2022年的44.12%上升至2024年上半年的87.28%，未来有望维持在较高水平。

2. 智能商拍产品持续升级：PSAI产品上线AI模特视频生成功能，是国内商拍赛道率先推出的高保真动态视频生成产品。渠道方面，PSAI已入驻阿里巴巴旗下淘宝千牛商家工作台、1688平台、抖店微应用等国内主流电商平台，并拓展至TikTok国际市场，服务多国跨境商家。

3. 客户推广及产品覆盖：公司新增多个车厂前装量产定点项目，包括长安新能源、长城、吉利等。舱内算法产品搭载量持续提升，覆盖DMS、OMS、Face ID等多项功能，累计已有数十款车型；舱外算法产品逐步量产，具备3D能力的AVM累计获得几十款车型的定点，近二十款实现量产，智能尾门、视觉哨兵监测等产品也已量产。

4. 投资建议：预计公司2024-2026年收入分别为8.39/10.27/12.81亿元，归母净利润分别为1.45/2.03/2.88亿元，维持买入-A投资评级。目标价31.37元/股，对应2024年15倍动态市销率。

5. 风险提示：需关注公司新业务开展不及预期、智能手机行业发展不及预期、市场竞争加剧等风险。