建筑行业：基建投资韧性较强，持续关注出海机会

中国银河证券ICGS 行业H报·型筑行业 088 基建投资韧性较强，持续关注出海机会 (24H3..29/ 核心惠点 批数.4%，终：，：！.6；净业价招4.3，改1！ 坐.1筑：量2量.1气，度校燃1缺1国..，：71.，：手非记入活放价1.2，轻！下 改1..：，··技.2.1下"..1：.业， ！进 用市 型筑1.i业推荐 分师 龙下光 营:#21-J25-#5+5  D:I+ng.is,gts*i*+ras.t-.t.cn .g*":$13J51$4  本提价格开始下降，销，平瓶期价格继缺下跌扩上？，，61：水准 价款113.3，月路3.23，1，家于 ，价3,18.00，，71E价下312[2 1几23E，我法长股4.80官三+R9入-,-2.574 ， 7I]Fri.I:. 没.17：1-"7月，，一岁t座.方5.22：教向长0.1:1，共 固本定1资：产投长资增.，递就：，间基进定资影产性效，--1，1，7心1，3个9国上定产询 1 ，本，  张袜蚁 :t.2123252651S:uig,Jdish,r._.Jxa.y.r. +*11r:13521..2 21:2-12Y  n77之..,1:.:.,.11:1:商实1119 0.7e，，1-71，"1" .1:：实势53亿.，.5，：：收 效需长将创产放：地产产，经有互连位 关作、稳塔片中，出海、，低穿龄矫举1跟，打二人力户：1）限低高分江、业田法 ， ， 空丝资方率企业，推设计总、设等 注、：能、、中仁国学，：：）兰3湾 [,., .-.s  (,4 *A:,/25.   >+*.c:l11isl:×:k.:+f.:*1 一1 中国银河证券ICGS 行业H报·建筑行业 日来 Calalog 建筑业盛气度维续四荐二、固定资产投资增速放线 （）消总差持台引齐裕 其建投资纠特高位，地产新开工降帖收率 非产投家仍外位，销产降收窄 一）开间收下，袭“间持续下 四、推学行和房建中产业链12 (F: 五、减险提示，5 : 变求总度路心行业鲁，建可业行指数1：上下率～点：注系业技人 10.3： .， 点 净挤：效249.3% 49.3% 21,155.m.11为,7.：2 7.南活 t.*:r. 552.23.3 551.12.2 .2. I.. 2,1.1,22...222..-2.12...2,s21--1..1.,2' 建筑业景气度继续露 224+：：，业整-：4，1:降.11.业 本理范7..学，非当业有务行动指数为5（：上上下资.个1分点、专十临产点 分十非之业，出，款商编务多为，1.%欧，比上、.，此下降，，1个电分点：广.学商业动指请数人技5%，，文 224：，，业数.%，1表业 价资指费人入价资指数5.4：上上.入：注非 ,效52.0，.3 1.点 带染下。：格：以作1，年 : 正3：机 [↓3.7 3，法报4.55mm1+，41.5，，教月下下3.164 +::01.-:1:, 2, .1:11 1.·.-1.3.(7*-11 *.W::!+(1-3.-1+;-LI:.2.11,1..21:1,1..22I.*.3. 挖据机量间降制维效收率：22-年7，+企··的，“州当4，4"，日 ,P71.3pe :r.1at:1.f-4:il 2:13 *.Wi:!+i 较7路.，学.兴于少，所，122 的1) 可：平表端价择电！ 22 : 202+212 ,,.4. .... 9153,.1i1. ,L.1 1:17 M*:hind,Tn 4： wnd，n券 固定资产投资增速放綫 （一）固定资投资增速缀 ，（28- 定资/投资培建放民，2224年 比3.，：门定产147139吃，人台7+，以：7，份1二产 产收线、产）品.17%分， 2资15之：长12.5%：产非数18173， 家增，汽资 产7：：产非 不 毕.，二产."中，"妆= t长12.58,元 款长9. ，小 热，，热 Z, D.te4..H市. 地（5%，东北地区技资培2.6% :1f::. 34 -T((ST"-"TT-ST"-"TC)T?+((-70)0 : 汽节，！、准、资二求H，心限实，，房，，为 学中求训，学， 用中：款实股， IJ. 放. 3.%政降，质势融其资余对额向外阳15.人4 1款 校,， [ 47.3572 %：K信 （二）流动性继持台充 r*7,66't ,I15.1%. 7:r11;1,1;1::14 :windyie 效：资率总、效总划快部点大T作，有望产动M1，M收定间 M2增建源下，M1降环人，224“/，4，233.2_，北E 2，:J3.1ct，:下净4-petM63.23. ：3通肤水，：平续四游，，关乘.脂降场4总临延。期月，111“，用以T部月心市故以7，： 年台水，让能4.67 :2 Winl,Jeit 3.334, 212c22.*(323.t-129133:2c2393222C/ 7 M+2 * 491')**01+):*c15-34(15-35cc:_o-; M*:wind, 对点，，会降拉·6点一，2行4产， Feor ... .. 15 ： 三、基建投资维持高莅，地产新开工降幅收窄 ： -）投基建资投斑增增挫性剧性1较！强 ，义.依0.111 -TY2J:2° e.I>3 :1,t- 12：芽 电、热，期气总求的生产供府业投增速所升：部并圾一：九。：，热小、然气 交加运输，企旧利督政业资增建率线下厚，：1-！，询运、公交邮政投习回 的1) : .I业 lil; 2*22-(30 27*4-(.3 23.↓;t3 a *.W!+* 及月水的，4产，供应及非资增产来额长，度2款3历，1民斗月求城.，c区r：小应不：02：十1- K3.2，J1.ope，!.“价业1.，.降3pe 小、、吃的和： IT:1:1-*C2+33 :;1;wi ，补 中国银河证券ICGS 长1%， 行业H报·建筑行业 =5±,、，、网快长， 和节年，茶，家总，家求主步，空 求、地汇公！流性非数1 m-525,9* 1:4:1KMIIL 2.0-323.(--32..0-022-32--3 -555 . 下2，，，！ 专网偏发行提：超长期国偏随续器地：：F1%上 中次实年产缺，年： 快，助快落，技，兼技或发究行计金1F净3.2货行东，， i!+ 全陆1： 岁半。长个7 Fe发+:+ 315：221.室 40,4.1:013,551.n. 6,(018.7() "u..,1 21.47.3 15.1* 2..A,1: .C?'S'K-T(TSTJ? w.W!+a 整核1；，商万， （二）房地产投资处低。销告峰幅收摊 ！： 房量产册件障限收室2*2411-/，日启于9057亿元，下1.2%， 13.6%，线34收t停1.1%：内5 ，同比下降.，资径21收.7:1整件害心，4年17！.数资书然 产十--. （三）新开工面积降幅收卒，骏工面积持下降 - 四、推荐基和房建产业链 企在资，品礼、资金学方心蒙 ，23.2，MF211-FU.5：丽.300JX.T: 21.8，幅与224个-二.7，医来，网年面H标线e收，二而作下降， 34、一，率送步，生：实，新。 1333:1:314 W*w.W!+: 建（一）建筑1行业架3中婴提4升 34% 7：营中度：将一步升，02八大企茶计长13x出：增均六学 7. 201 21:2:1 2.02: 902= 2°2:Q: 2111 ri:s.ST1 2,s8.t rn+T? 35.v13.0" -1.117.uJ -2.2.vc i.79% 53L1-°1 12.1.3 13.:53; .1.% 15.74i :I33I.ST1 21,5.79 26.t55.5t ±7.213.=3 31.to.u' §,216.+J I.r.u: 27.91% 2n.i5: 1.7;73 11.16; 2.364; :.3r 15,53; rI13r..ST1 2.2.5 231F0.02 32,J,01 J,G.!J 11.3._2 25.5** 37.265. 1..254 15..S4; 1.51% 2.3* 15..21 o,62r.5 16,7.35 *2,179,2 5,*22. 7,532.5 7.172.53 2,1*6.92 5.J6% 13 1(4§ 13.5% 3.31% 32/5 6v1618.5H 7,377.r0 16,197.26 2.317.63 7.65.73 1.217.5. 3.35.20 2,77.9: 5.32% 2,4A 1915 11s %7- -4.205y 5,115.15 6,772.Sr 7.82.57 .3s*.55 1.25. 3.31'.3 .1188.S7 2.2% 9.2415 2.:1% ::s t.9s" .*50.93 2.977.7 3.577.56 7,.i6.01 12.3.% 3.2% 142,s HS'TTTAG 2.272.0 2,511.5r 2.$7.63 2.3r9.21 1.:15.97 1.275..6 u% it: 3.21-% ,9% I; 91,71,85 rTU's .21.7$0.95 :33,758.25 165.-$S.91 33.219.8i 75.235.62 -,54,5 .345 ,J6% I.5ri: r1:c;";1 445.550.%50% %3878"L.8E8% 3322.5.05%0% 4:2, 29.81%440.099.%99% 227.738.%38%29.81% 2277.98.%98%24.38% 2255.0.80%8%24.38%334.449.%49% 229.927.%27% 229.191.%11% 24.58%224.473.%73% 1:,24.58% :1:5 （二）建筑行业化俏外丁历史信庭部区域 7.55由，过55：列%%%，坐可生岁（万指数P5（ .%，行整处+长：起一！高：交全高， 行业H报·建筑行业 中国银河证券CGS ：行：，：1-， （三）政策加码利好基建房建产业链 224，人升正率，以、股经长乘乐， 产大：多长泽实中股.：下调实与司：，海带，放广 3报.车3.：8，碳发或.门，公告，.LJ3.45%3.35,5:LI山 (n9.1：美注路（m9.），资（nn511） (17.11) 【四）建筑山海高原气利好国际程企业 程，设对外小“注业丝比应发表内全：当前：小“理营业总外内持2培民 2，5.，山1.5：。—，-“—带一路用享平包完发·· 1.3，台21.，.号长1.15.%。2021，的 ;nnn923.57:等 九、风险提示 国 图表口录 密筑业点气度新下降 2: 近划价继续儿吨 T3: ±: 全压法价格指数. #5:下技价格：元/吨 T6: ±:7: 同速 :6 ±10: 11: :r.1± 基社细分领技记 ±13: #12: 10 :T 11 16: 17: 18：六人外筑共合新路合网市占 表1：分筑个业订单忆元）及巧注 Ii 人，，，，行业H报·建筑行业 资产性司：一充「核的准点，特点，的头 的 要的内！ 性！家.：本，的效次，非当，认以共 支 总产本光中.能带的失 ：长接国科的带内址本告能的社，的