计算机1H24梳理：经营层面承压，寻找结构性机会

计算机行业分析总结

总量视角

• 指数表现：2024年以来，申万计算机指数下跌33.4%，在所有行业中表现最差。
• 持仓情况：2024年第二季度，基金对计算机板块的配置比例继续下降，持仓机构数量前三分别为海康威视、金山办公、东方财富。
• 财务数据：
  • 收入端：2024年第二季度，计算机板块单季营收为3,051亿元，同比增长2.1%，较第一季度有所放缓。
  • 利润端：2024年第二季度，归母净利润为124亿元，同比下降19.2%，降幅较第一季度有所收窄。

结构视角

• 赛道表现：
  • 智能驾驶、产业互联网、教育信息化和企业服务等赛道景气度较高。
  • 收入端：智能驾驶、产业互联网、教育信息化2024年上半年收入增速分别为25.0%、17.5%、17.5%，位列前三位。
  • 利润端：企业服务2024年上半年归母净利润增速达148.3%，位列第一。
  • 其他赛道如政务信息化、网络安全、金融信息化等表现相对较弱。

微观视角

• 重点公司业绩：9家公司业绩表现出色，值得关注。

市场展望

• 行业前景：

  • 在低基数和政策支持下，G端和大B端需求可能见底回暖。
  • B端需求总体强于G端，智能化需求强于传统信息化需求，出海需求好于国内需求。
  • 计算机板块可能再次构筑双底，启动新一轮向上行情。
  • 收入端预计将继续回暖，利润端有望在下半年有所改善，具体取决于宏观经济和政策支持力度。

• 风险提示：

  • 行业竞争加剧的风险；
  • 技术研发进度不及预期的风险；
  • 特定行业下游资本开支周期性波动的风险。

以上是对计算机行业的主要总结，涵盖了总量、结构和微观层面的关键数据和观点。