钴锂金属周报：锂盐库存初去化，期货小幅反弹

核心观点

• 周期研判：维持锂钴行业增持评级。锂板块市场维持悲观心态，散单成交情况一般；钴板块受成本压力影响，钴盐市场延续颓势。
• 库存去化：上周碳酸锂库存首次去化，期货盘面率先反弹，但现货市场暂未跟随，成交平淡。
• 价格走势：若库存去化进程持续，现货价格可能小幅反弹；反之，则维持横盘震荡。
• 基本面：锂盐基本面难有改善，钴价跌势明显；磷酸铁锂市场报价趋于低位，三元材料市场需求不佳。

关键数据

• 碳酸锂：上周产量环比上升0.07%，库存量环比下降0.95%。电池级碳酸锂价格7.30-7.62万元/吨，均价涨0.47%；电池级氢氧化锂（粗颗粒）价格6.93-7.44万元/吨，均价跌1.64%。
• 电解钴：上周价格16.50-18.00万元/吨，均价跌4.17%。
• 磷酸铁锂：上周价格3.32-3.43万元/吨，均价跌2.74%。
• 三元材料：上周622价格10.83-12.41万元/吨，均价跌0.41%。

研究结论

• 锂盐：库存去化初现，价格实现企稳，但需关注库存去化进程的持续性。
• 钴：基本面难有改善，钴价跌势明显，钴业公司多向电新下游制造业延伸，增强竞争壁垒。
• 材料：磷酸铁锂市场报价趋于低位，三元材料市场需求不佳。

风险提示

• 新能源汽车增速不及预期，将负面影响锂行业需求。