铜周报：铜价短期反弹企稳

财达期货｜铜周报2024-8-19 铜价短期反弹企稳 财达期货｜铜周报 研究员 姓名：张珩 从业资格号：F3084967 投资咨询号：Z0018883 综述 供应方面，上周五Mysteel干净铜精矿TC为6.8美元/干吨，铜精矿现货TC仍处低位；Escondida铜矿工会拒绝进一步谈判，已开始遣散罢工工人，海外矿端扰动持续，铜精矿供应持续紧张。需求方面，国内主要精铜杆企业周度开工率回升至80.92%，环比上升6.03%，铜价止跌后多数精铜杆企业对后市消费信心增加，下游订单持续释放稳定，同时随着再生杆供应保持低位，精废替代也为精铜杆企业带来更多新订单。库存方面，三大交易所及保税区库存出现小幅下行。 宏观方面，上周之前美国就业和经济数据偏弱，市场对于9月降息的预期大幅增加，同时经济衰退预期上行。但上周公布的美国7月CPI同比增长2.9%，连续第四个月回落，降温趋势明显，宏观情绪略有好转。 总的来看，宏观悲观情绪好转，美元指数走低支撑铜价，国内支持政策持续释放。上周国内铜需求有明显回暖，开工显著回升，全球库存拐点隐现。在产量无明显增量的前提下，铜基本面有向好趋势，短期预计反弹后企稳。 一、行情回顾 上周受宏观情绪影响，周五沪铜主力合约收于73930元/吨，较前一周收盘+2.4%。 沪铜主力合约近期走势数据来源：同花顺iFinD 伦铜3个月近期走势数据来源：同花顺iFinD 二、消息面 1.宏观消息： 美国7月未季调CPI年率为2.9%，连续第四个月回落，是2021年3月以来首次重回“2字头”，市场预期为3%。美国7月未季调核心CPI年率为3.2%，连续第4个月回落，为2021年4月以来最低水平，符合市场预期。美国CPI数据发布后，交易员降低美联储降息预期。 美国7月零售销售增长超过预期，这可能有助于缓解金融市场对经济急剧放缓的担忧，此前这种担忧因失业率跳升而加剧。公布的数据显示，上月零售销售增长1.0%，此前6月份零售额向下修正为下降0.2%。 国家统计局数据显示，7月份，社会消费品零售总额37757亿元，同比增长2.7%。其中，除汽车以外的消费品零售额33959亿元，增长3.6%。1—7月份，社会消费品零售总额273726亿元，同比增长3.5%。其中，除汽车以外的消费品零售额246990亿元，增长4.0%。 国家统计局数据显示，7月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.1%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）。从环比看，7月份，规模以上工业增加值比上月增长0.35%。1—7月份，规模以上工业增加值同比增长5.9%。 中国央行数据显示，7月末，广义货币(M2)余额303.31万亿元，同比增长6.3%。狭义货币(M1)余额63.23万亿元，同比下降6.6%。前七个月社会融资规模增量累计为18.87万 亿元，比上年同期少3.22万亿元。7月末社会融资规模存量为395.72万亿元，同比增长 8.2%。前七个月人民币贷款增加13.53万亿元。前七个月人民币存款增加10.66万亿元。 2.供需消息： 8月16日，Mysteel干净铜精矿TC为6.8美元/干吨，较上一个工作日持平；Mysteel 干净铜精矿现货价为2306美元/干吨，较上一工作日上涨6美元/干吨。 8月15日国内市场电解铜现货库29.80万吨，较8日降3.84万吨，较12日降1.89 万吨；上海库存19.89万吨，较8日降2.83万吨，较12日降1.39万吨；广东库存5.72 万吨，较8日降0.62万吨，较12日降0.32万吨；江苏库存3.55万吨，较8日降0.42 万吨，较12日降0.22万吨。国内电解铜社会库存延续去库趋势，其中各市场均表现不同程度降幅；具体来看，上海市场社库周内再度下降明显，一方面下游采购补库需求尚可，消费继续表现增长；另一方面，市场进口铜到货相对较少，因此库存大幅去库。 8月15日上海、广东两地保税区铜现货库存累计7.0万吨，较8日降0.46万吨，较 12日降0.14万吨；上海保税区6.8万吨，较8日降0.41万吨，较12日降0.11万吨；广 东保税区0.2万吨，较8日降0.05万吨，较12日降0.03万吨；保税区库存继续表现小幅下降。 据必和必拓，Escondida铜矿工会拒绝进一步谈判。已开始遣散罢工工人，并启动了智利Escondida铜矿的应急计划。目前该铜矿仍继续运营。 免责声明 本报告版权归财达期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为财达期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于财达期货有限公司及其研究员认为可信的公开资料，但并不保证这些信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。本公司将随时补充和更正有关信息，但是不保证及时发布。本公司不承担任何投资者因使用本报告产生的任何责任。 财达期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。期货投资咨询业务资格：津证监许可［2018］3号 总部地址：天津市和平区君隆广场C座9层全国客户服务电话：4008-171-181 官方网站：http://www.caidaqh.com