24年中报收入高速增长，汽车业务持续打开市场空间

核心观点与关键数据

• 公司概况：电连技术2024年上半年实现营业收入21.44亿元，同比增长57.11%；归母净利润3.08亿元，同比增长145.77%。二季度营业收入11.04亿元，同比增长47.51%；归母净利润1.46亿元，同比增长86.48%。
• 业务增长：公司收入增长主要动力来自消费电子行业复苏和汽车连接器产品出货量高增长。消费电子及汽车电子业务显著成长，其中汽车连接器产品市场份额明显提升。
• 汽车业务：车载射频及高速连接器产品已进入吉利、长城、比亚迪等国内外主流客户，并实现量产出货。上半年汽车业务收入5.97亿元，同比增长90.28%，毛利率40.78%。
• 消费电子：消费电子端微型电连接器及BTB连接器收入4.96亿元，同比增长40.92%，毛利率45.04%。其中射频BTB连接器广泛应用于高频高速射频连接，有望提升单机价值量。

研究结论

• 未来展望：预计公司2024-2026年营业收入分别为42.51/54.28/63.60亿元，同比增长35.9%/27.7%/17.2%；归母净利润分别为6.39/8.38/10.32亿元，同比增长79.5%/31.1%/23.2%。对应EPS为1.51/1.98/2.44元，PE为20.6/15.7/12.7倍。
• 投资建议：维持“买入-A”评级，预计公司股价相对基准指数涨幅领先15%以上。
• 风险提示：宏观经济波动风险、国际贸易摩擦导致供应链风险、新能源车智能化发展不及预期风险、行业竞争加剧风险。

财务预测与估值

• 预测数据：2024-2026年营业收入及净利润增长率分别为35.9%/27.7%/17.2%，79.5%/31.1%/23.2%。
• 估值水平：2024-2026年PE分别为20.6/15.7/12.7倍。