行业景气度观察系列8月第3期：地产销售持续磨底，乘用车销量小幅回升

1. 行业景气变化

地产销售持续磨底，乘用车销量小幅回升。临近“金九银十”，制造业开工、货运等需求环比有所回暖，但仍处往年同期偏低水平；暑期即将结束，旅游出行热度有所回落；商品消费小幅回暖，开学季拉动汽车销售好转，空调内需排产偏弱但出口强劲；地产销售依旧磨底，建筑施工表现较弱，建筑链资源品需求承压。

2. 下游消费

• 地产：30大中城市商品房成交面积同比-24.6%，其中一线/二线/三线城市商品房成交面积同比-6.8%/-33.6%/-19.5%；10大重点城市二手房成交面积同比+2.4%。
• 生猪：全国生猪平均价周环比-3.7%，养殖端出栏意愿提升。
• 耐用品消费：8月12-18日，乘用车日均零售5.52万辆，同比+8%；9月空调内销/外销排产分别较23年实绩同比-14.4%/+31.8%。
• 服务消费：海南旅游价格指数周环比-5.9%；暑期档票房收入周同比-43.5%。

3. 中游制造

• 基建地产链：螺纹钢/热轧板卷价格周环比变化+2.2%/+1.0%，螺纹钢表观消费量周环比+3.0万吨；国内浮法价格环比-2.2%，水泥价格指数周环比-0.3%。
• 企业开工：汽车钢胎、纺服、化工开工率环比提升。
• 资源品：秦皇岛港Q5500动力煤价周环比-0.2%；SHFE铜/铝价周环比变化-0.6%/+2.2%。

4. 人流物流

• 暑期出行：百度迁徙规模指数环比-5.7%，同比-4.5%；国内航班执飞架次周环比-1.3%，同比+2.0%。
• 货运：全国公路货运流量指数环比+2.1%，同比-3.1%；全国快递揽收/投递量同比+26.5%/+26.1%。
• 集运价格：SCFI指数周环比变化-5.6%；港口周吞吐量同环比变化-2.0%/-4.0%。

5. 风险提示

美国经济超预期回落，全球地缘政治的不确定性。