行业景气度观察系列3月第2期：地产销售磨底，服务消费较优

根据研报正文，上周中观景气表现分化，压力在于节后复工缓慢推进，截止农历二月初二，工地开复工率/劳务上工率农历同比分-10.7%/-11.5%；地产销售仍磨底，钢材、水泥、玻璃等资源品需求承压，全国货运流量指数、铁路货运量农历同比回落。前期韧性较强的汽车零售近期也有所下滑，结构性亮点在于服务消费景气边际改善，酒店入住率、电影票房收入环比均有所回升。下游消费：地产销售磨底，服务消费改善。上周30大中城市商品房成交面积农历同比-53.6%，一线/二线/三线城市变化-49.7%/-57.4%/-48.2%；10大重点城市二手房成交面积农历同比-20.5%，地产销售仍待改善；全国生猪平均价周环比+2.5%，主因养殖利润修复，养殖户出栏意愿下滑致使供给边际回落；2月我国乘用车零售/批发同比变化-21%/-20%，不及乘联会此前预期，主因节后价格战升温、3月政策出台预期加剧投资者观望情绪；服务消费景气边际改善，酒店入住率、电影票房收入环比回升。周期制造：复工缓慢推进，钢胎、纺服开工较强。1）基建地产：受复工偏缓影响，基建地产链资源品需求承压。螺纹钢、热轧板卷价格周环比变化-2.6%/-1.0%，螺纹钢表观消费量农历同比-39.1%；浮法玻璃价格周环比-1.4%，库存周环比增长265万重箱；全国水泥价格指数周环比-0.2%，发运率农历同比-19.4%；2）企业复工：企业招聘意愿仍待改善，上周新增招聘帖数农历同比-23.4%；企业发电量周环比回落，汽车钢胎、纺服产业链开工仍偏强；3）资源品：动力煤价周环比-0.9%，下游需求恢复偏慢；美联储降息预期回升，SHFE铜/铝价周环比变化+1.5%/+1.2%。