长沙银行（601577.SH）半年报点评
业绩表现
- 营业收入：2024年上半年实现营业收入130.4亿元，同比增长3.3%。
- 归母净利润：实现归母净利润41.2亿元，同比增长4.0%。
- 息差：净息差为2.12%，较2023年全年下降19bps。
费用与收入分析
- 利息净收入：同比增速为-0.6%，主要由于信贷增速放缓和息差下行。
- 生息资产收益率：4.34%，较2023年下降29bps。
- 贷款收益率：5.31%，较2023年下降45bps。
- 存款成本率：1.88%，较2023年下降14bps。
- 手续费及佣金净收入：同比增速为-23.7%，主要受“报行合一”等政策影响。
- 其他非息收入：同比增速为41.6%，主要由于投资收益减少和公允价值变动损益增加。
资产质量
- 不良率：6月末为1.16%，较一季度末上升1bp。
- 拨备覆盖率：312.76%，较一季度末下降0.5pc。
- 逾期率：1.98%，较年初上升45bps。
- 不良生成率：0.99%，较2023年全年下降9bps。
资产负债
- 资产：截至6月末，资产总额达1.1万亿元，较年初增长7.5%。
- 贷款：贷款总额达5336亿元，较年初增长9.3%。
- 存款：存款总额达6826亿元，较年初增长3.6%。
- 县域业务：县域贷款和存款贡献显著，分别较年初增长14.29%和5.15%。
投资建议
- 评级：维持“买入”评级。
- 未来展望：预计2024-2026年实现归母净利润78.30/83.19/88.48亿，对应增速4.92%/6.24%/6.36%。
风险提示
- 经济下行风险。
- 消费复苏不及预期。
- 资产质量下滑风险。
财务指标
- 2022A-2026E
- 营业收入：22,868 - 29,436百万元。
- 归母净利润：6,811 - 8,848百万元。
- 每股净收益：1.69 - 2.20元。
- 每股净资产：13.97 - 20.77元。
- 市盈率：4.39 - 3.38。
- 市净率：0.53 - 0.36。
资产负债表
- 资产：2022A - 1,417,430百万元。
- 负债：2022A - 842,561百万元。
- 股东权益：2022A - 62,172百万元。
- 资本充足率：13.41% - 11.81%。
结论
长沙银行作为湖南省最大的城商行，依托本地优势，未来发展前景广阔。尽管面临息差下行和资产质量压力，公司依然展现出较强的盈利能力和发展潜力。
