公司信息更新报告：公司业绩同环比高增，AI PCB及封装基板快速放量

2024-08-30 罗通,刘天文开源证券淘金曹艳平

核心观点：深南电路2024年Q2业绩同环比高增长，主要得益于AI加速演进、汽车电动化/智能化趋势延续以及部分领域需求修复等因素，公司加大市场开发力度，推动产品结构持续优化。PCB业务受益于行业需求回暖，各业务条线稳中向好；封装基板业务持续聚焦能力建设，加快推动高端产品导入。
关键数据：
- 2024H1公司实现营收83.21亿元，同比+37.91%；归母净利润9.87亿元，同比+108.32%。
- 2024Q2公司营收43.60亿元，同比+34.19%，环比+10.07%；归母净利润6.08亿元，同比+127.18%，环比+60.11%。
- PCB业务2024H1营收48.55亿元，同比+25.09%；毛利率31.37%，同比+5.52pcts。
- 封装基板业务2024H1营收15.96亿元，同比+94.31%。
研究结论：
- 维持“买入”评级，上调公司盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为20.29/24.89/29.78亿元，对应EPS为3.96/4.85/5.81元。
- 当前股价对应PE 25.1/20.5/17.1倍。
风险提示：下游需求不及预期；产能释放不及预期；客户导入不及预期。