2024年半年报点评：Q2扣非净利润+50%超预期，各主要品类、渠道均有上佳表现

公司2024年半年报显示，整体业绩超预期。2024H1营收96.5亿元（同比+37%），归母净利润8.7亿元（同比+6.4%），扣非净利润7.7亿元（同比+41%），其中扣非净利润增速更能反映经营结果，主要因去年同期非经常项影响较大。Q2单季度表现同样亮眼，收入52.7亿元（同比+42%），扣非净利润4.5亿元（同比+50%）。

分品类看，充电&智能创新是主要增长动力：①充电储能类营收49.7亿元（同比+42.8%），毛利率略降0.42pct，主要因储能产品（中大充）快速增长及新渠道开拓；②智能创新类营收23.6亿元（同比+35.3%），毛利率提升3.3pct，主要得益于安防品类表现良好；③智能影音类营收23.1亿元（同比+31%），毛利率提升4.9pct，主要得益于无线耳机品类表现。

分地区/渠道看：①各地区均衡增长，北美（41%）、欧洲（45%）、日本（22%）、中东（39%）增速领先；②线上渠道占比70%（同比+38.5%），独立站渠道占比达9.6%（同比+103%）；③线下渠道提速32%，主要受益于欧洲、澳洲、东南亚、南美等新市场拓展。

新品方面，上半年各品类均有重磅推出，下半年预期在Primeday和黑五大促中表现亮眼：①充电类：小充无线充发力（MagGo磁吸无线充等），大充户外电源和家用储能持续迭代；②智创类：安防上新EUFY 4GLTECAMS330（太阳能+4G LTE双链接），扫地机推出X10 PRO；③智能影音类：Soundcore推出C30i耳夹耳机等。

盈利预测与投资评级：安克创新作为消费品出海领域稀缺标的，看好其通过新品（储能、安防、无线充电等）+新渠道（欧澳KA+新兴市场）实现持续成长。将2024-26年归母净利润预期上调至19.1/22.9/27.5亿元（同比+18%/+20%/+20%），对应8月29日收盘价P/E为17/14/12倍，维持“买入”评级。

风险提示：运费及汇率波动、海外终端需求、地缘及关税风险。