各业务板块进展顺利，未来有望多点开花

公司2024年半年度报告显示，实现营业收入5.41亿元（同比+5.38%），但归母净利润为-0.26亿元（同比-716.60%）。短期盈利能力承压，主要因投资收益减少及摊销费用增加，这与消费电子终端产品创新拐点未至有关，预计明后两年行业将迎来高景气。2024H1毛利率/净利率为38.88%/ -4.85%（同比分别+0.68/-5.68pct），主要受去年出售子公司股权导致投资收益减少及固定资产折旧增加的影响。

公司多元化拓展进展顺利：

1. PCB板块：已形成4款产品矩阵，获得头部客户认可，2024H1订单快速增长；
2. 半导体板块：参股子公司矽行半导体为多家晶圆厂提供设备测试，德国子公司MueTec完成40nm工艺节点套刻测量产品升级并推向市场；
3. 智能驾驶板块：设立全资子公司聚焦相关领域，引入产业投资，深化与地平线合作，成为其J6芯片平台首批量产合作伙伴。

投资建议：预计公司基本盘随消费电子创新拐点来临有望修复，多元化布局或实现多点开花。预计2024-2026年营业收入分别为18.54/24.68/30.37亿元，归母净利润分别为2.63/3.22/4.06亿元，对应PE分别为26.74/21.86/17.31倍，维持“增持”评级。

风险提示：下游景气度不及预期、新产品研发不及预期、竞争格局恶化、汇率波动。