国产碳纤维设备龙头，陆空多领域带来增量空间

核心观点

• 精工科技是国内碳纤维设备龙头企业，已构建完成原丝装备、碳化装备、复材装备“三位一体”的生产线，并形成了碳纤维装备、新能源装备、智能建机、智能纺机“二主二辅”的产业发展格局。
• 中国碳纤维市场规模保持较快增速，国产市场份额从2019年的31.7%攀升至2023年的76.7%，国产化进程加速。
• 碳纤维应用领域广泛，市场需求不断提高，包括商业航空、低空经济、新能源汽车等。
• 精工科技聚焦碳纤维核心产业，不断开拓海外市场，成功出海韩国越南。

关键数据

• 中国碳纤维市场规模：2015-2023年复合增长率为19.34%，2023年需求量达69075吨。
• 中国碳纤维国产市场份额：2023年达76.7%。
• 精工科技碳纤维生产线：累计承接30多条，累计交付20余条，国内市场占有率达50%以上。
• 精工科技在手订单：碳纤维成套生产线装备12套，已签署合同总额超过20亿元。

研究结论

• 精工科技受益于商用飞机回暖、低空经济发展以及新能源汽车对碳纤维的需求上升，公司碳纤维设备业务业绩有望进一步增长。
• 预计2024-2026年公司总体营收分别为17.76、20.19、25.04亿元，同比增长分别为15.3%、13.7%、24.0%。
• 首次覆盖给予“增持”评级。