甲醇日报：库存处历史较高位，关注节前下游备货情况

核心观点

• 市场分析：港口方面，下游港口MTO复工提振需求，伊朗装置降负，基本面边际改善，但到港压力仍存，江苏库存累库超预期；内地方面，煤头甲醇开工上升，传统下游季节性淡季降负，但待发订单尚可，库存有所回落。
• 策略：暂选择观望，等待01合约回落至更好点位再作多头配置。
• 风险：原油价格波动、煤价波动、MTO装置开工摆动。

关键数据

• 港口库存：卓创港口库存总量109.3万吨，增加11.98万吨；江苏库存55.4万吨，浙江库存22.7万吨。
• 外盘开工率：Zagros PC阿萨鲁耶2#装置一套停车检修，一套半负荷运行；Kimiya Pars阿萨鲁耶装置运行负荷不高；Sabalan PC阿萨鲁耶装置满负荷运行。
• 国内开工率：神木化学甲醇装置重启，新奥达旗装置检修，中煤鄂尔多斯装置重启，鹤壁煤化装置推迟重启。
• 库存数据：内地工厂样本库存有所回落，未延续快速累积。
• 利润数据：内蒙煤头甲醇生产利润仍偏高，华东MTO利润（PP&EG型）表现尚可。

研究结论

• 月频视角：9-10月甲醇总库存预计逐步从累库周期转为季节性去库周期，但去库速率有限。
• 策略建议：结合煤头甲醇生产利润仍偏高及上游动力煤日耗季节性见顶，暂观望，等待01合约回落再配置多头。