一体化整合持续推进，迎接智能网联检测业务放量

公司2024年半年度业绩报告显示，实现营收20.00亿元，同比增长20.38%，归母净利润4.01亿元，同比增长16.88%。报告核心要点如下：

一、高质量稳增长符合预期，新业务显著释放收入

• 营收20.00亿元，同比增长20.38%，两大业务板块均实现双位数增长
• 汽车技术服务营收16.26亿元（+17.45%），装备制造业务营收3.74亿元（+35.06%）
• 汽车技术服务子板块中，新能源及智能网联汽车开发和测评收入2.52亿元（+38.09%），增速显著高于传统业务

二、毛利率略有下降，费用率指标改善

• 综合毛利率40.59%（-0.49pct），主要受装备制造业务占比提升影响
• 净利率21.58%（-0.52pct）
• 期间费用率14.88%（-1.33pct），销售费用率+0.06pct，管理费用率-1.29pct，研发费用率-0.65pct，财务费用率+0.55pct
• 经营活动现金流净额-1.19亿元（-330.26%），主要因项目采购备货及税金薪酬增加

三、一体化整合稳步推进

• 拟收购中国中检持有的天津天平质量检测发展有限公司51%股权，解决同业竞争问题
• 今年3月已收购中检持有的天津天浩、天鑫、天检三家检测公司股权

四、整装待发，静待智能网联汽车检测业务持续放量

• 国内首批3项智能网联汽车强制标准发布，将于2026年1月1日起实施
• 公司推进智能网联检测服务能力建设：
  • 重庆建成全球信息通信测评技术创新基地
  • 苏州院华东总部基地主体结构封顶
  • 长沙大王山智能网联汽车试验场即将投入使用
• 预计公司将持续受益汽车智能化、网联化变革带来的市场扩容

投资策略：预计2024-2026年营收44.36/48.85/58.91亿元，归母净利润9.57/11.14/13.44亿元，EPS0.95/1.11/1.34元，当前股价对应PE15.8/13.6/11.2倍，维持“买入”评级

风险提示：检测认证资质准入放宽、行业竞争加剧、新车型增量不及预期、智能化检测需求不及预期