业绩持续高增长，看好新项目投产

公司2024年上半年实现营收5.31亿元，同比增长28.73%，归母净利润1.20亿元，同比增长31.24%。2季度营收2.79亿元，同比增长27.93%，环比增长10.76%，归母净利润0.66亿元，同比增长41.51%，环比增长23.30%，业绩符合预期。

业务方面：

• 膳食纤维业务和健康甜味剂业务保持稳定增长。
  • 益生元系列业务营收7951万元，环比增长8.73%。
  • 膳食纤维系列业务营收1.53亿元，环比增长12.85%。
  • 健康甜味剂系列产品营收3548万元，环比增长46.34%。
• 新项目投产带来新一轮增长。
  • “年产20000吨功能糖干燥项目”全面投产，年可生产低聚果糖（粉体）8000吨、抗性糊精（粉体）5000吨、聚葡萄糖产品（粉体）7000吨。
  • “年产30000吨可溶性膳食纤维项目”和“年产15000吨结晶糖项目”顺利投产。
• 新产品量产并获得客户认可。
  • 异麦芽酮糖、水苏糖等高端产品逐步实现规模化销售，带动收入和业绩持续增长。

财务预测：

• 预测2024-2025年公司归母净利润分别为2.90、3.76和4.70亿元。
• 对应EPS分别为0.90、1.17、1.46元/股。
• 对应PE分别为17.78X、13.72X、10.98X。
• 维持“买入”评级。

风险提示：

• 原材料剧烈波动风险。
• 需求不足影响销量和产品价格。
• 新项目投放不达预期。