汽车出口月报：7月汽车出口同比+27.9%，看好全球化

证券研究报告·行业研究·汽车与零部件 汽车出口月报： 7月汽车出口同比+27.9%，看好全球化 证券分析师：黄细里 执业证书编号：S0600520010001联系邮箱：huangxl@dwzq.com.cn联系电话：021-60199793 2024年8月29日 乘用车出口：7月乘用车出口环比下滑。7月中汽协口径乘用车出口39.9万辆，同环比分别为+22.4%/-1.0%。车企：特斯拉/比亚迪/长城/上汽乘用车7月乘用车出口环比分别+137.4%/+11.2%/ +5.6%/+4.2%，其余车企均下滑。分流向来看，1）总量流向：7月乘用车出口前三大区域分别为独联体/中东/拉美，出口量分别为12.3/8.5/7.7万辆，同比增速分别为+22.1%/+32.0%/+61.2%。从增速来看，7月乘用车分区增速最高的为东亚/中东/东南亚地区（非洲基数低不纳入），同比增速分别为+159.6%/+61.2%/+40.9%。2）新能源流向：新能源乘用车出口增速前两大区域分别为中东/拉美（非洲基数低不纳入），出口同比增速分别为+110.4%/+96.3%；7月新能源乘用车出口量前两大区域分别为欧洲/亚洲，出口量分别为5.0/5.2万辆。 重卡出口：7月重卡出口同环比下滑，符合预期。中汽协口径下，7月重卡出口2.2万辆，同环比分别-12.9%/-8.7%，符合我们预期；1-7月重卡累计出口17.3万辆，同比+6.0%。7月俄罗斯同比-64%，非俄地区同比+30%。7月俄罗斯出口0.69万辆，同环比分别-64%/+13%，同比下滑幅度较大；非俄地区出口1.8万辆，同环比分别+30%/+8%，其中亚洲/非洲/中东/拉美分别出口0.5/0.6/0.3/0.2万辆，同比分别+53%/+19%/+72%/+19%，拉动出口总量增长。 客车出口：7月出口销量回调，大中客大洋洲/非洲增速较高。出口销量（中客网口径）：7月大中型客车出口销量2751辆，同环比+1%/-36%；新能源客车出口652辆，同环比-8%/-30%。分流向（海关口径）：1）总量：7月大中客出口增速前三大区域分别为大洋洲/非洲/欧洲，出口同比增速分别为+240%/+73%/+22%；7月大中客出口量前三大区域分别为中东/独联体/拉美。2新能源：7月新能源大中客出口增速靠前的区域为独联体/大洋洲；7月新能源大中客出口量前三大区域分别为拉美/亚洲/欧洲，出口量分别为160/152/143辆。 投资建议：战略看好汽车全球化大趋势。站在2024年维度，综合【内外需共振+业绩确定性+估值】三个维度来排序：客车>重卡>乘用车/零部件。客车优选【宇通客车+金龙汽车等】。重卡优选【中国重汽+潍柴动力+一汽解放+福田汽车等】。乘用车各家出海模式各有千秋，【选择合作伙伴模式】预计短期推进速度或更快【吉利汽车+零跑汽车+上汽集团等】，【纯内生增长模式优选有亮点车企【俄罗斯市场优势显著的长城汽车】+【电动化成本优势显著的比亚迪等】。零部件出海【内生模式+收购模式】均值得重视，内生模式看好特斯拉链【新泉股份+拓普集团+旭升集团+爱柯迪等】/智能化增量部件【德赛西威+华阳集团+伯特利等】，收购模式看好【均胜电子+耐世特等】。 风险提示：贸易摩擦风险；地缘政治不确定性风险；汇率波动风险等。 目录 一、乘用车7月出口情况汇总 二、重卡7月出口情况汇总 三、客车重卡7月出口情况汇总四、投资建议和风险提示 乘用车7月出口情况汇总 全年来看，我们维持乘用车出口512万辆预期，同比+15%（海关口径）。 图：中国车企分区出口预测汇总（万辆） 汇总预测 2021 2022 2023 2024E 2025E 2026E 中国车企总出口量/万辆 164 267 443 512 588 711 YOY/% 104% 63% 66% 15% 15% 21% 独联体市场/万辆 16 18 111 129.7 147.4 167 YOY/% 150% 9% 526% 16.80% 13.70% 13.30% 在当地市占率/% 9% 22% 98% 95% 90% 85% 出口数据来源为海关总署，计算所得市占率高于实际。目前看独联体最大市场俄罗斯针对邻国出口/平行出口等进行限制，给市占率稍降预期 欧洲市场/万辆 32 65 91 92.1 93.5 118.5 出口数据来源为海关总署，计算所得市占率高于实际 YOY/% 221% 104.80% 40.60% 1.20% 1.50% 26.70% 在当地市占率/% 2% 5% 6% 6% 6% 7% 南美市场/万辆 28 34 36 40.7 48.9 57.5 YOY/% 143% 48% 30% 13.30% 20.20% 17.70% 在当地市占率/% 9% 10% 11% 12% 14% 16% 中国车企在当地有产能扩充计划 中东市场/万辆 28 51 67 80.8 100.3 128.2 YOY/% 56% 81% 32% 21% 24% 28% 在当地市占率/% 12% 22% 24% 25% 27% 30% 各车企在中东市场都在持续投入中，备件中心陆续建设中；土耳其市场规模约100w，其余中东国家200w 东南亚市场/万辆 14 33 45 58 69 87 YOY/% 88% 128% 35% 30% 19% 26% 在当地市占率/% 5% 10% 13% 17% 20% 25% 北美市场/万辆 13 28 46 51.5 57.8 68.1 包含沃尔沃 YOY/% —— 111.40% 63.00% 11.40% 12.20% 17.80% 在当地市占率/% 1% 2% 2% 3% 3% 4% 澳新非洲市场/万辆 12 21 26 33.9 43.9 54.9 YOY/% 64% 82% 24% 30% 30% 25% 在当地市占率/% 7% 12% 14% 17% 21% 25% 日韩印市场/万辆 20 18 21 25 27 29.2 YOY/% 63.60% -13.80% 22.70% 16.40% 8.00% 8.00% 在当地市占率/% 2% 2% 2% 2% 2% 2% 行业整体：乘用车出口环比下滑。7月中汽协口径乘用车出口39.9万辆，同环比分别为+22.4%/ -1.0%。车企：特斯拉/比亚迪/长城/上汽乘用车7月乘用车出口环比分别+137.4%/+11.2%/+5. 6%/+4.2%，其余车企均下滑。 图：乘用车出口数据（万辆） 50.0 45.0 40.0 35.0 30.0 25.0 20.0 15.0 10.0 5.0 0.0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 图：分车企出口数据（万辆） 12 10 8 6 4 2 0 20202021202220232024 202401202402202403202404202405202406202407 海关口径下，2024M7乘用车出口47.92万辆，同比+31.9%。分流向来看，7月乘用车出口前三大区域分别为独联体/中东/拉美，出口量分别为12.4/8.5/7.7万辆，同比增速分别为+22.1%/+61.2%/+32.0%。从增速来看，7月乘用车分区增速最高的为非洲/亚洲/中东地区，同比增速分别为+187.8%/+159.6%/+61.2%。 图：7月各地区乘用车出口量（万辆） 202401 202402 202403 202404 202405 202406 202407 2024汇总 独联体 81262 74109 96887 109182 120160 122599 123565 727764 环比 -19.6% -8.8% 30.7% 12.7% 10.1% 2.0% 0.8% 同比 104.3% 50.0% 38.1% 26.4% 49.5% 30.1% 22.1% 欧洲 82213 72776 72999 86574 73702 48733 76166 513163 环比 17.0% -11.5% 0.3% 18.6% -14.9% -33.9% 56.3% 同比 -0.8% -5.1% -4.1% 13.1% -17.5% -28.7% 13.0% 拉美 53531 67302 82807 98425 112151 59612 76884 550712 环比 -28.1% 25.7% 23.0% 18.9% 13.9% -46.8% 29.0% 同比 1.9% 90.5% 80.3% 59.4% 78.8% 9.7% 32.0% 中东 62255 52921 76196 81901 83801 84493 84999 526566 环比 -4.3% -15.0% 44.0% 7.5% 2.3% 0.8% 0.6% 同比 34.8% 20.6% 56.8% 72.9% 58.7% 58.5% 61.2% 亚洲 66110 51272 59472 69702 66270 63148 73800 449774 环比 42.9% 5.7% -30.7% 27.0% 16.3% -28.3% 58.3% 同比 209.0% 257.5% 80.0% 129.7% 142.9% 69.2% 159.6% 大洋洲 19718 6085 13634 23391 15499 8597 16195 103119 环比 42.5% -69.1% 124.1% 71.6% -33.7% -44.5% 88.4% 同比 50.4% -71.8% -6.4% -19.8% -16.9% -44.4% 1.5% 北美洲 4088 11034 10027 4800 11890 17260 15637 74736 环比 -49.0% 169.9% -9.1% -52.1% 147.7% 45.2% -9.4% 同比 -51.8% 146.5% 146.1% 13.9% 30.0% 75.2% 2.9% 非洲 3284 4999 4188 6390 7264 8327 12001 46453 环比 -10.5% 52.2% -16.2% 52.6% 13.7% 14.6% 44.1% 同比 -58.8% 23.2% -10.4% 27.7% 64.4% 77.7% 187.8% 总计 372461 340498 416210 480365 490737 412769 479247 2992287 海关口径下，2024M7新能源乘用车出口16.5万辆，同比+35%。分流向来看，7月新能源乘用车出口增速前两大区域分别为非洲/中东/拉美，出口同比增速分别为+193.5%/110.4%/+96.3%；7月新能源乘用车出口量前两大区域分别为欧洲/亚洲，出口量分别为5.0/5.2万辆。 图：7月各地区新能源车出口量（万辆） 202401 202402 202403 202404 202405 202406 202407 2024汇总 欧洲 57845 43870 50771 65455 56421 37445 50420 362227 环比 37.6% -24.2% 15.7% 28.9% -13.8% -33.6% 34.7% 同比 -17.2% -32.6% -6.3% 7.3% -21.7% -27.8% -1.8% 拉美 9653 20567 33716 50937 56873 14429 16099 202274 环比 -54.3% 113.1% 63.9% 51.1% 11.7% -74.6% 11.6% 同比 153.5% 668.0% 618.6% 935.9% 855.4% 97.0% 96.3% 亚洲 48017 38730 43967 46656 46873 42130 51581 317954 环比 42.8% -19.3% 13.5% 6.1% 0.5% -10.1% 2