北方华创2024年半年报显示,公司业绩表现强劲。2024H1实现营收123.35亿元,同比增长46.38%;归母净利润27.81亿元,同比增长54.54%;扣非归母净利润26.40亿元,同比增长64.06%。多款新产品推广顺利,包括HDPCVD、双大马士革CCP刻蚀机等高端设备,电子工艺装备毛利率提升至44.63%。合同负债89.85亿元,维持高位,印证客户订单饱满,且“半导体装备产业化基地四期扩产项目”已投入使用,提升生产制造能力。公司持续高研发投入,2024H1研发投入22.42亿元,同比增长47.97%,累计专利数量稳居国内首位。预计2024-2026年营业收入分别为300.31/394.64/491.88亿元,归母净利润分别为58.74/77.11/94.81亿元,对应PE分别为27.59/21.02/17.09倍,维持“增持”评级。风险提示包括半导体市场景气度下行、海外供应风险、国内需求放缓、高端设备研发不及预期及行业竞争加剧。