24H1营收持续增长，泛半导体业务表现亮眼

2024年上半年度，新莱应材实现营收14.18亿元，同比增长11.83%，归母净利润1.40亿元，同比增长26.91%。其中，泛半导体板块收入4.47亿元，同比增长48.01%，主要受益于半导体行业需求回暖；食品行业收入8.03亿元，同比增长0.07%，下游需求减少但市占率提升，实现稳定；医药板块收入1.69亿元，同比增长2.76%，保持稳定。Q2单季度业绩表现亮眼，营收7.29亿元，同比增长15.88%，环比增长5.89%；归母净利润和扣非归母净利润均达到0.72亿元，同比分别增长26.49%和27.69%。公司毛利率、净利率分别为25.80%、9.87%，同比分别提升0.97pct和0.82pct，盈利能力保持稳定。

公司半导体产品在芯片厂总投入中占比约3%-5%，在半导体设备厂原材料采购额中占比约5%-10%。国内半导体行业景气度回升，全球半导体制造设备销售额有望在2024年恢复增长，2025年创下历史新高，中国采购额将保持首位。公司在超高纯应用材料领域填补国内空白，已通过美国两家顶尖半导体设备商的认证并成为其一级供应商，主要客户包括北方华创等，有望持续受益于半导体行业复苏及国产替代趋势。

投资建议方面，预计公司2024-2026年收入分别为33.89亿元、43.38亿元、52.06亿元，归母净利润分别为3.21亿元、5.01亿元、6.00亿元。给予公司2024年PE28.00X的估值，对应目标价22.12元，评级为“买入-A”。

风险提示包括新技术产业化风险、行业市场波动风险、国际贸易摩擦风险、产品生产成本上升风险。