7月CPI同比回升且高于市场预期，主要由于强降雨影响及猪肉价格上涨，CPI环比超季节性上涨，同比小幅回升至0.5%（预期0.3%，前值0.2%）。核心CPI同比上涨0.4%，继续保持温和上涨。食品价格由上月下降转为持平，其中猪肉价格上涨20.4%，影响CPI上涨约0.24个百分点；鲜菜价格上涨3.3%，影响CPI上涨约0.07个百分点；鲜果价格下降4.2%，影响CPI下降约0.09个百分点。非食品价格上涨0.7%，涨幅回落0.1个百分点，其中服务价格上涨0.6%，旅游和交通工具租赁费价格分别上涨3.1%和0.8%，飞机票和宾馆住宿价格分别下降9.8%和2.6%。工业消费品价格上涨0.7%，涨幅回落0.1个百分点，其中汽油价格涨幅回落至5.3%，燃油小汽车价格降幅扩大至6.3%。
7月PPI同比降幅保持不变，为-0.8%（预期-0.9%，前值-0.8%），环比继续下降。同比降幅保持不变主要由于去年基数较低。PPI环比下降但略好于市场预期，主要受国际大宗商品价格回落及国内部分工业品市场需求不足等因素影响。生产资料价格下降0.7%，生活资料价格下降1.0%。主要行业中，非金属矿物制品业价格下降5.6%，黑色金属冶炼和压延加工业价格下降3.7%，电气机械和器材制造业价格下降2.8%，农副食品加工业价格下降2.7%，计算机通信和其他电子设备制造业价格下降2.6%，汽车制造业价格下降2.1%，上述6个行业合计下拉PPI约1.25个百分点。煤炭开采和洗选业价格由上月下降转为上涨，化学原料和化学制品制造业价格由上月下降转为上涨，铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业价格由上月持平转为上涨，有色金属冶炼和压延加工业价格上涨10.6%，石油和天然气开采业价格上涨6.7%，但涨幅均回落。
目前国内基建投资放缓、制造业投资维持高位，房地产投资需求仍旧偏弱，整体终端商品需求偏弱，内需型商品价格维持偏弱震荡。上游价格中枢整体回升，PPI大概率延续修复趋势。下阶段，随着政治局会议强调实现年内经济增长目标，政策刺激预期增强及房地产市场短期有所起色，内需将有一定支撑，市场需求有望扩大，供求关系有望改善，CPI有望延续回升趋势。
