2024年半年报点评：营收增速亮眼，数据库自主产品稳步增长

2024年H1，海量数据业绩表现亮眼，营收同比增长93.50%至2.04亿元，归母净利润同比亏损收窄。Q2营收增速尤为突出，同比增长182%达1.39亿元，归母净利润同比增长41%。主要得益于公司深入推进软硬一体的业务规划，提供全生命周期产品和服务解决方案。研发投入达9,800余万元，同比增长36%，新获7项专利授权、16项软件著作权。

H1数据库自主产品和服务业务首次单独披露，营收0.56亿元，同比增长25%，毛利率高达71.83%。其中，数据库自主产品和服务业务包括原数据库业务项下的自主产品销售和技术服务，毛利率显著；数据基础设施解决方案业务营收1.47亿元，同比增长145%。

公司依托鲲鹏生态，持续拓展标杆客户。海量数据库Vastbase在两路鲲鹏服务器环境下吞吐量近200万/tpmC，作为纯国产数据库具有完全自主知识产权，是国产化替代优选。客户覆盖政务、制造等多个重点行业，形成市场优势。

盈利预测与投资评级：作为openGauss数据库生态头部厂商，公司依托华为鲲鹏生态和软硬一体布局，营收有望快速增长。但鉴于信创行业招标节奏延缓，下调2024-2025年归母净利润预测至-0.24/-0.04亿元（前值0.45/0.61亿元），维持2026年预测为0.18亿元，给予“买入”评级。

风险提示：政策推进不及预期、技术研发不及预期、行业竞争加剧。