交通运输行业中企出海专题研究：拥抱物流出海大时代，布局全球供应链体系

       交通运输沪深300 -4.00% -14.00%   是否 中国:对外直接投资净额yoy 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 40% 29.4% 70.6% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 20% 15% 10% 5% 0% 120 100 80 60 40 20 0 人口（亿人）GDP（万亿美元） 104.79 81.16 14.1 17.89 中国全球 85% 制造业化学制品医药 汽车食品通用设备 专用设备计算机及电子设备电气机械 80% 75% 70% 65% 60% 2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年 全球经济政策不确定性指数（按GDP现价加权平均）全球商品贸易总额占GDP比重 2008年:步入逆全球化阶段 2008年:步入逆全球化阶段 500.030.00% 400.0 300.0 200.0 100.0 1997-01 1998-05 1999-09 2001-01 2002-05 2003-09 2005-01 2006-05 2007-09 2009-01 2010-05 2011-09 2013-01 2014-05 2015-09 2017-01 2018-05 2019-09 2021-01 2022-05 2023-09 0.0 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 1980 1983 1986 1989 1992 1995 1998 2001 2004 2007 2010 2013 2016 2019 2022 0.00% 20% 80% 服务国内产业升级开拓海外市场提升品牌国际知名度规避贸易壁垒利用海外资源、技术降低生产经营成本产能对外转移合作其他 开拓对外投资新方向维持现状 20% 40% 20% 20% 40% 20% 海外收入（包括港澳台）平均占比国内收入平均占比50 20.12% 79.88% 数量占比32.61% 40 30 20 10 0 A股物流公司数量出海物流公司数量 100000 80000 60000 40000 20000 0 中国国际货代备案企业数量 86915 79176 66102 56998 62942 2018年2019年2020年2021年2022年 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 中国货代行业百强企业营收 7419 6530 5363 4236 4464 2018年2019年2020年2021年2022年 200 150 100 50 0 中欧班列年运输量yoy（右轴） 160.0 146.0 113.5 72.5 54.2 31.8 0.10.40.72.66.9 14.6 190.2 300% 250% 200% 150% 100% 50% 0% 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 去程回程 68197681 8180 5424 3700 2667 1274 239936964525 6982836488819343 中国货代运价指数(CFFI):综合均价指数中国货代运价指数:中国-北美中国货代运价指数:中国-欧洲中国货代运价指数:中国-东南亚 中国货代运价指数:中国-中南美中国货代运价指数(CFFI):中国-中东/波斯湾中国货代运价指数(CFFI):中国-红海/地中海 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 1400 1200 1000 800 中国外运 华贸物流永泰运 海程邦达 东航物流 1243 1093 1017 845.4 246.7 222.3 220.7 234.7 140.9 151.1 206.2 119.1 122.8 146.1 9.2554.28 21.45 30.12 21.9963.31 600 400 200 0 2020年 2021年 2022年 2023年 中国外运 40.79 42.22 37.14 36.27 36.37 27.54 23.69 24.88 8.45 8.88 5.31 4.79 6.17 0.741.74 1.68 2.942.79 1.51.53 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 华贸物流永泰运 海程邦达 东航物流 2020年2021年2022年2023年 中外运敦豪投资收益（亿元）占比净利润（右轴） 53.09% 43.72% 45.49% 38.42% 40.19% 34.29% 19.89 18.7 10.53 9.77 12.18 7.87 2560.00% 2050.00% 40.00% 15 30.00% 10 20.00% 510.00% 0 2018201920202021202223H1 0.00% 1000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 2021-2023年国际分部收入及同比（亿元）yoy 899.17 628.69 399.80 150.00% 100.00% 50.00% 0.00% -50.00% 2021年2022年2023年 25 20 15 10 5 0 -5 -10 2021-2023年国际分部净利润（亿元）yoy 19.46 6.15 (5.35) 300.00% 200.00% 100.00% 0.00% -100.00% -200.00% 2021年2022年2023年 “一带一路”集装箱海运量指数海上丝绸之路运价指数“一带一路”贸易额指数 300 250 200 150 100 50 0 17/0717/1118/0318/0718/1119/0319/0719/1120/0320/0720/1121/0321/0721/1122/0322/0722/1123/0323/0723/1124/03 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 与“一带一路”国家进出口总额占中国贸易份额（右轴） 28452677 2529 187619391929 1629153914241625 1735 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% 400 350 300 250 200 150 100 50 0 中国一带一路非金融类对外直接投资同比（右轴） 337.79 222.55229.5 167.75164.71163.4176.015169.93 197.32 25 20 15 10 5 0 -5 2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年 2016-2030基础设施投资需求 1712 460 498 605 494 94 224 87 2000 1500 1000 500 0 新加坡马来西亚印度尼西亚菲律宾越南缅甸老挝柬埔寨 全球海运集装箱运输需求yoy（右轴） 47 46 45 44 43 42 41 40 39 38 37 36 2021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q3 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% -5.00% -10.00% -15.00% SCFI：综合指数CCFI：综合指数 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 2018-01-12 2018-04-20 2018-07-27 2018-11-09 2019-02-22 2019-06-07 2019-09-12 2019-12-27 2020-04-17 2020-07-24 2020-10-30 2021-02-05 2021-05-14 2021-08-20 2021-11-26 2022-03-11 2022-06-17 2022-09-23 2023-01-06 2023-04-21 2023-07-28 2023-11-10 2024-02-23 2024-06-07 0.00 4,000.00 3,500.00 3,000.00 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 2018-01-05 2018-04-20 2018-08-03 2018-11-23 2019-03-15 2019-07-05 2019-10-25 2020-02-21 2020-06-05 2020-09-18 2020-12-31 2021-04-16 2021-07-30 2021-11-12 2022-03-04 2022-06-17 2022-09-30 2023-01-20 2023-05-12 2023-08-25 2023-12-15 2024-04-03 2024-07-26 0.00 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 中国:港口:集装箱吞吐量yoy（右轴） 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 中国:外贸货物吞吐量yoy（右轴） 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% -5.00% 洋山港区:国际中转箱量洋山港区:国际中转箱量占吞吐量比值（右轴，%） 350.00 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 20102011201220132014201520162017201820192020 20.00 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 中远海运海外地区：集装箱吞吐量招商港口海外地区集装箱吞吐量中远海运yoy（右轴）招商港口yoy（右轴） 4000.00 3500.00 3000.00 2500.00 2000.00 1500.00 1000.00 500.00 0.00 2018年2019年2020年2021年2022年2023年 60.00% 40.00% 20.00% 0.00% -20.00% -40.00% -60.00% -80.00% -100.00% 1270.50 1270.00 1269.50 1269.00 1268.50 1268.00 1267.50 海外地区：集装箱权益吞吐量 1270.21 1268.68 2022年2023年 800 700 600 500 400 300 200 100 0 海外地区散杂货吞吐量yoy（右轴） 691.5 629 583.2 621 499 552.6 2018年2019年2020年2021年2022年2023年 30.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% -5.00% -10.00% -15.00% HIPG2022年2023年 300 250 200 150 100 50 0 245.6 129.4 2022年2023年 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 KumportPDSA 中远海运海外地区营业收入招商港口海外地区营业收入中远海运占比招商港口占比