2024半年报：净利润同比增长10.6%，非息表现较好

核心观点与关键数据

净利润：2024年上半年净利润同比增速下降2.2%至10.6%，主要受净利息收入拖累。Q2净利息收入环比下降4%，主要因息差下行和信贷增速放缓。上半年营收累计同比增速较一季度下降2个百分点至4.3%。

净利息收入：Q2环比下降4%，资产端收益率下降19bp至3.74%，负债端付息率下降7bp至2.25%，息差进一步下行。信贷增速放缓也对收入形成拖累。上半年信贷投放820.5亿，同比下降7.6%，其中基建类贷款占比84%，较2023年提升28.9%。零售信贷占比下降6.9%至5%。

资产负债增速及结构：存贷增速放缓，上半年新增存款745.2亿，同比下降18.2%，其中居民存款占比提升至48.6%。信贷投放中，对公（含票据）和个人贷款分别投放138.5和30.7亿元，占比分别提升至47.9%和10.5%。债券投资规模环比下降2.6%，存放央行和同业资产合计规模减少。

资产质量：不良率保持稳定在0.66%，累计年化不良净生成率环比升高56bp至0.31%。逾期率较年初上升10bp至0.9%，逾期占比不良上升18.34%。拨备覆盖率环比下降7.71个百分点至496.04%，拨贷比环比下行6bp至3.28%。

净非息收入：上半年同比增长13.8%，中收同比增长31.9%，主要得益于理财业务管理费收入增长58.5%。其他非息收入增速由负转正至10.5%，受债市走牛带动。

成本与资本：成本收入比环比上升0.59%至23.8%，核心一级资本充足率环比下降28bp至8.17%。

研究结论

成都银行经营维持稳健，资产质量优异且持续优化。区域优势显著，业务结构持续优化，零售与公司双轮驱动，基建优势明显，财富管理发力。维持“增持”评级，建议积极关注。2024E/2025E净利润预测微调至128.5/139.2亿。

风险提示

经济下滑超预期、公司经营不及预期、研报信息更新不及时。